目前供应端仍有增量释放，云南地区投产结束，内蒙20万吨产能开始投产，进口窗口打开后，10月上旬铝锭进口增量明显，供应出现改善。消费端表现一般，加工企业开工率同比小幅回落，终端有光伏企业表示四季度订单同比弱于预期。近期现货交投表现一般，升贴水小幅回落。电解铝库存增幅较大，对铝价有所压制。后续关注累库持续性，短期铝价震荡偏弱概率较大。

沪铝11合约运行区间18900-19200元/吨，操作上建议反弹沽空为主。