进入9月底，新棉上市在即，市场对于籽棉价格仍有较高预期，新棉抢收预期驱动棉价抬升，疆内个别地区零星开秤，未出现抢收态势，市场表现谨慎。 内地轧花企业谨慎收购，收购数量有限。国内下游需求有所转淡，郑棉期价偏强震荡，贸易企业积极销售，下游新增订单不足，结构性矛盾依然突出，纺企按需采购。预期短期内棉价将维持偏强震荡格局。

郑棉期货价格偏强震荡

图1 2022-2023年郑棉主连价格走势图

截至2023年9月27日，郑棉主连偏强震荡上行，暂收于17430元/吨；当前国内棉市对于籽棉价格仍有较高预期，新棉抢收预期驱动棉价抬升，郑棉期货重心上移，贸易商积极对外出货，棉花现货价格坚挺；不过随着储备棉陆续轮出和滑准税进口配额下达缓解供应端压力，下游旺季预期落空，市场多空因素交织，下游纺织订单不及预期，国内棉价承压运行。预计郑棉期货价格维持高位偏强震荡。

下游需求旺季不旺

据Mysteel农产品数据监测，截至9月底，主要地区纺企纱线库存为25.8天，月环比减幅1.9%，同比减幅8.51%纺企开机负荷为74.2%。9月纺企库存有所下降，但中间商棉纱库存供应充足，“金九”行情旺季不旺，市场整体交投氛围偏淡，叠加部分贸易商抛货影响，纺企新增订单不及预期，实单明稳暗降。纺纱即期利润已全面亏损。叠加下游坯布价格并未明显上涨，海外订单不足越来越明显，服装出口连续4个月低于去年同期，棉纱旺季不旺特征明显。 预计下游市场维持谨慎观望态势。

郑棉仓单量低位运行

据Mysteel农产品数据监测，截至9月27日，郑棉注册仓单4295张，较上一交易日减少152张；有效预报61张，较上一交易日增加8张，仓单及预报总量4356张，折合棉花17.42万吨。近期国内郑棉期货价格震荡上涨，郑棉仓单注册量继续减少，仓单数量维持低位运行，目前内地棉花库存较少，疆内部分棉企亦表示市场可供选用的资源量有限，虽然“金九银十”旺季特征不明显，但订单明显好于七八月份，下游支撑有所增强。预计短期郑棉仓单数量还将继续减少。

综上所述，当前郑棉期货价格偏强上涨，全国棉花商业库存消化有所减缓。下游纺企后续订单跟进不足，棉纱下游需求不旺，纺企顺价出货，即期利润持续为负。加之纺纱厂对于原料采购意愿不强，纺企原料库存继续下滑。郑棉仓单注册量继续锐减，棉市交投整体一般。