概述：进入9月份，黑色系期货反复震荡，市场需求同样不温不火，传统的金九并未如约而至。9月上旬华南区域遭遇台风影响 ，市场需求基本停滞，面对即将而至的国庆长假，管厂停产预期下能否打破供需弱平衡格局？笔者从以下几个方面进行回顾，并对节后华南焊管市场进行推演。
一：价格回顾
截止9月27日，广东地区 4寸3.75mm焊管报4260元/吨，年同比下跌260元/吨，广西地区焊管友发4寸3.75mm焊管报4400元/吨，年同比下跌300元/吨。今年开年以来华南区域焊管价格虽然迎来开门红，但涨幅与商家年前预期有所出入，一季度末价格开始回落，二季度整体震荡运行，并且两广地区价格相对稳定，长期维持在150元/吨水平。
二：库存回顾
截止9月26日，华南区域样本企业焊管库存为17.4万吨，年同比增加0.51万吨，同比已出现增量。伴随二季度各项利好政策频出，叠加即将进入传统旺季，华南区域多数商家开始陆续补库，故社会库存小幅增加，虽然已高于去年同期，但仍处于近年来低位。
三：供应回顾
据Mysteel调研，截止9月26日，焊管周产量为40.57万吨，年同比增加0.1%，管厂库存同步增加，焊管厂内库存年同步比增加6.78%。
另外，9月焊管利润、镀锌管利润均呈现小幅回升，但仍处于盈亏边缘。当前焊管利润空间为-36元/吨，周环比减少48元/吨，月环比增加38元/吨，年同比减少92元/吨；镀锌管利润为-55.6元/吨，周环比减少50.7元/吨，月环比减少29.4元/吨，年同比减少182.3元/吨。
当前管厂利润倒挂，主要由于月内带钢、锌锭价格变动频繁，随着前期高价带钢资的陆续到厂，管厂生产成本随之增加，焊管利润、镀锌管利润明显减少。目前管厂利润不佳，叠加商家订货意愿不强，预计10月管厂产能利用率将维持在70-80%，不会继续扩产。且据笔者调研，国庆期间华南区域管厂多数放假4至6天。
四：需求回顾
2023年9月水泥企业出库量为2313.3万吨，年同比下降44.78%，建筑业施工萎靡。具体看来，广东部分市场受台风影响，施工进度放缓，广西市场亦受局部地区降雨影响，产业园等项目仍处于筹备阶段，暂未启动采购，短期需求支撑不足，加之部分项目临近收尾，企业多将工作重心放在回款催收层面。预计后续随着部分新项目以及资金回款情况的好转，需求或将有所提升，但幅度有限。
五、节后预测
1、历年国庆前后价格对比
从近5年国庆节前后华南地区焊管价格对比情况来看，连续三年以来节后价格出现小幅上涨。
2、节后价格预测
从供给方面来看，本地管厂基本放假4-6日，叠加当前管厂以销定产，管厂库存及社会库存维持相对低位，供给方面压力不大，后期若出现集中的需求释放，市场相对容易出现短暂供需错配。
从需求方面来看，今年房建用管需求下滑是非常明显的，但今年焊管表观消费量同比仍呈现增长，同时，存量房屋施工面积仍维持高位，若下游资金问题好转，竣工面积增加或能提振用管需求，同时，基建投资保持高增长，油气、钢构、市政建设、水利、电力、城市管道更新改造等诸多领域用管需求仍有较大增量空间； 5月12日住建部提出:我国全面启动城市基础设施生命线安全工程，燃气、桥梁、供水、排水、供热、综合管廊等城市基础设施进行风险排除及改造，这也将在一定程度持续带动用管需求。
综合来看，2023年核心逻辑仍将是全球经济温和衰退对国内的扰动，消费动能下滑，全球大宗商品价格仍处在下行趋势之下，但国内逆周期调节政策不断加码。钢材价格在二季度经历持续的大幅调整后，从三季度开始，主逻辑将逐步回归产业基本面，2023年四季度华南钢管市场或整体呈现窄幅震荡，大概率出现冲高回落，但整体幅度有限。
