行情回顾：9月份以来，铝价呈单边上涨走势，复化锭价格也随之上涨。由于铝价上涨速度较快，下游再生铝厂畏高情绪较重，多按需采购为主，进口复化锭与原铝价差不断拉大。9月22日，广东地区进口复化锭与原铝价差扩大至年内新高的1730元/吨，随后几天开始收窄。

图1：进口复化锭与A00铝锭价差

数据来源：我的钢铁

进口复化锭供应逐步减少，与A00铝锭价差节后或将收窄。

铝价突破19000元/吨以后，市场较为谨慎，铝板带厂订单逐渐减少，成品库存不断增加。铝价高位运行，为降低风险，部分铝板带厂选择降低原材料库存，减少对进口复化锭的采购量。需求减弱导致进口复化锭库存缓慢增加，进口复化锭与A00铝锭价差不断扩大。

近期，国外由于环保、原材料短缺等原因，复化锭供应出现短缺，国外复化锭出厂价格已经连续多日大幅上涨，复化锭进口贸易商利润空间收窄，向国内发货的意愿减弱。目前，广东、广西等地区已经出现复化锭供应短缺的情况，预计国内进口复化锭库存将会继续降低。进口复化锭与A00铝锭价差节后或将收窄。

图2：中国主要地区进口复化锭社会库存

数据来源：我的钢铁

进口复化锭低库存或将继续，由于国外复化锭价格传导到国内需要一定的时间周期，国内进口复化锭价格仍具有一定的上涨空间。