概述：2023上半年川渝型钢价格呈现“N”字形走势，价格重心下移。一季度市场在供应收紧、需求有望释放的强预期氛围中运行，价格温和上涨；二季度开始市场格局从供需相对平衡转向供强需弱状态，供应端产量恢复，下游需求强预期落空，库存不断累积至历史高位，供需面失衡，价格承压下行，市场心态不佳导致跌幅进一步扩大。后边对着基本面矛盾释放，政策利好的强预期主导期货走价格修复反弹，现货价格随之反弹企稳。如果说上半年的价格涨跌是对政策利好强预期的拉升和基本面数据悲观看法的修正，那么下半年的价格走势则将更考验基本面需求韧性。综上，笔者预计2023下半年川渝型钢价格或有转机，价格或有上涨的动力和空间。下面分几点阐述：
一、2023上半年市场回顾
（一）、2023上半年价格行情回顾与展望
据钢联数据统计，截至7月2日，成都16#八钢槽钢（过磅）价格为4200元/吨，较1月2日价格下跌330元/吨；成都300*300马钢H型钢（理计）价格为3860元/吨，较1月2日价格下跌300元/吨。重庆16#八钢槽钢价格为4210元/吨，较1月2日价格下跌330元/吨；重庆300*300马钢H型钢价格为3860元/吨，较1月2日价格下跌320元/吨。
近期市场方面，宏观消息面的利好预期推动下黑色盘面修复反弹，6月份主流型钢厂不断上调出厂价格，由于市场现货成交一直不见起色，库存资源出货受阻，贸易商采取被动探涨的方式面对涨价行情，交投清淡的氛围让贸易商对后市行情态度悲观；库存方面，由于前期低价资源未被消化的原因，涨价和低成交导致现货成交价格和钢厂新到货成本相比，利润微薄甚至轻微倒挂，加之连续上涨的盘面加大了风险，大部分商家仅仅按需拿货，保证自身正常补库下维持低库存，快进快出操作为主；下游方面，六月底表需大幅下降，使得六月整体表需较五月下滑6%，导致下降速度反超历年同月水平，可以看出需求淡季下滑仅是时间较往年略有延后，但下滑速度仍可能快于历年。此外，七月中旬进入三伏天，而今年是厄尔尼诺年，高温天气将远超往年，或对工地施工进度造成较大影响。总体看，三季度显示供强需弱的特征，现货跟涨期货的的动力也将越发力不从心。但如此基本面，目前盘面价格依然坚挺，说明底部支撑仍在。
（二）、2023上半年型钢利润回顾与展望
从成本方面来看，我们可以直观的看到今年轧材企业都是亏损的。影响因素 天然气价格 方坯价格，今年天然气价格是4块多/方，同比上涨了1块2，如果按照一吨型钢用量50方来计算，每吨成品材要多花60元轧制费，所以轧材企业利润只剩微利。长流程角度，虽然今年铁矿石和焦煤焦炭价格不断走低，但整体成本并没有售价回落的快。年初到现在市场价格下跌了1000多块，导致现在型钢利润同比下降了71%。
（三）、2023上半年型钢整体供回顾与展望
从钢厂开工情况来看，今年全年以工角槽为主的调坯轧材厂开工情况都维持同比偏低的水平，钢厂由于需求和成本的压力，目前是在主动降库存的阶段，平均开工率同比下降了5.6%，产量同比小幅减少。而高炉厂上半年是维持在偏高的水平，年内平均开工率和产能利用率同比去年都有8%的增幅，产量同比大幅增加。整体看年内型钢整体供应同比增加。
（四）、2023上半年型钢库存回顾与展望
从库存情况来看，今年不管是工角槽还是h型钢厂库都处于近几年高位，资源基本上都集中在上游，社库保持逐步回落的趋势，H型钢由于基本都是有协议量，所以商家基本每月出货压力都比较大，我们大的H型钢贸易商大多都维持在大几千到一万的库存水平，现在H型钢社库很难继续下降的状态。而工角槽这边都是按需订货，商家库存压力没有那么大，所以近几个月社库持续回落。
二、2023下半年市场展望
多方观点：
（1）供给部分压缩：在低利润形势下，调坯轧材厂供应收窄；
（2）政策落地，钢价淡季有望反弹上涨；
（3）铁矿石目前经历负反馈，但原料超跌，钢企利润回升后，快速增产，成本支撑成材价格；
（4）装配式建筑、机械行业需求增加：两方面仍有需求继续增加的可能。
2、空方观点：
（1）供应继续增加：新增产能的投产、长流程钢企产能利用率继续维持较高水平，产量预期增加达400万吨；
（2）工角槽厂库累库压力较大，H型钢社库去库压力较大；
（3）成本利润；H型钢利润相对其他品种而言有一定利润，仍有挤压利润的可能；
（4）需求端：型钢下游分散，整体需求边际增加效应不明显。
总体来看，后续的宏观政策发力将继续对价格形成支撑，因去年疫情影响基数较低，经济同比增幅数据表现预期较好；而全年来看西南型钢供给将继续增加，新增品牌产品投放导致川渝区域竞争加大，大多南材北上，2023年H型钢利润在行业发展增速不及预期下，利润仍有压缩可能，工角槽保持紧平衡状态，新增产能与退出产能相当，型钢优势企业长流程企业占比继续增加，行业壁垒得到提升，总体而言川渝型钢2023年下行主要来自于上游供应增加，总需求不足下，价格重心将不断下移，预计下半年将有阶段式反弹，但低于一季度高点。
