山东讯：本周山东水渣、矿渣微粉市场持续下行探底为主，主流钢厂水渣出厂价报51-63元/吨左右，矿渣微粉出厂价报150-170元/吨左右，实单出货高位存一定让利空间。

钢厂方面：目前宏观面导向温和，刺激政策频出，支撑黑色系偏强运行，钢厂利润有所修复，整体水渣供给维持中等偏高水平。但是伴随淡季效应发酵，水渣、矿渣微粉出货量持续转弱，厂库、社库出现明显积累，伴随价格下挫产链利润倒挂的矛盾尤为突出。

需求方面: 需求面临高温、降雨的季节性淡季拖累，终端“弱现实”对水泥需求造成扰动，形成中期利空，水泥供给面临过剩局面。目前产业面临环保、能耗、减碳、环境敏感时期，水泥企业主动性停窑以缓解“爆库”风险，省内7月1日0时至7月31日24时将执行非采暖季错峰停窑15天，下游需求存在进一步缩减预期。

目前来看，地产拖累需求，基建资金紧张难缓解，需求端的掣肘是市场难以逾越的鸿沟，短时停窑影响不造成全面冲击，矿渣微粉或承压调整，负反馈带动水渣价格回落，期间或创下近年新低。后续重点关注下游备库量、水泥出库、表观消费量、终端商品房成交等高频数据来验证需求兑现情况。