5月份，铝冶炼行业景气度总体处于正常区间下部，运行特点具体表现为：
一是多重因素使得铝价下行。5月份，铝价整体呈现下降态势。海外方面，美国通胀降温的速度不足以让美联储暂停加息行动，宏观不确定因素较多；国内方面，经济虽在持续恢复中，但国内宏观变数较多，其中包括需求不振等因素，进一步压制铝价上升空间。5月份，沪铝主力合约价格处于17941~18536元/吨之间，均价为18238元/吨，环比减少571元/吨，降幅3.0%，同比减少2202元/吨，降幅10.7%。
二是生产总体保持平稳。4月份，全国电解铝和氧化铝产量总体保持平稳。国内铝供给呈缓慢恢复趋势，截至4月30日，国内电解铝运行产能恢复至4110万吨左右，产能恢复主要集中在贵州和四川等地区，贵州复产产能约为32万吨，四川复产产能约为6万吨；新增项目投产主要集中在四川、内蒙古等地，合计34万吨，但是新增项目投产进度较为缓慢，完全投产仍需时日；云南地区虽丰水期渐近，但是短期暂无大量复产预期。4月份，全国电解铝产量为333.4万吨，同比增长0.8%，日均产量11.1万吨，环比增加0.2万吨，同比减少0.1万吨；氧化铝产量为690.5万吨，同比下降0.5%，日均产量23.0万吨，环比增加1.0万吨，同比减少0.3万吨。
三是国内铝表观消费不及预期。4月份，下游需求表现不及预期。铝加工方面，国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周下滑0.5个百分点至64.2%；房地产方面仍显颓势；汽车方面，随着前期促销潮热度降低，消费逐步回归理性，国家及地方政府陆续出台的促消费政策，叠加劳动节假期的各类营销活动等综合因素，形势有所好转；铝合金产量和铝材产量同比均有上升；总的来说，终端需求偏弱。从铝消费的主要领域看，房地产方面，4月份，全国房地产开发投资9540.5亿元，同比下降16.3%，房地产开发企业房屋施工面积6693.9万平方米，同比下降45.7%，房屋新开工面积7098.8万平方米，同比下降28.3%，房屋竣工面积4255.6万平方米，同比增长38.5%；汽车方面，4月份，汽车产销分别完成233.3万辆和238.2万辆，同比分别增长21.1%和27.9%；4月份，全国铝合金产量117.6万吨，同比增长19.8%；4月份，铝材产量541.0万吨，同比增长7.0%。
四是铝土矿进口同比增长、铝材出口同比下降。由于国内铝土矿禀赋不佳，铝资源维持净进口。铝土矿进口方面，我国铝土矿进口保持增长态势，4月份，我国进口铝矿砂及其精矿1199.7万吨，同比增长7.6%。其中，自几内亚进口887.5万吨，同比增长51.6%；自澳大利亚进口285.9万吨，同比下降16.3%。铝材方面，继续保持以国内循环为主、国际国内互促双循环的发展格局。4月份，我国未锻轧铝及铝材出口44.1万吨，同比下降6.3%。
综上所述，在国民经济继续延续稳定恢复发展态势的前提下，预计未来一段时期，我国铝冶炼行业将会继续在“正常”区间运行，景气指数可能继续保持回升。
