近期焦炭价格接连下跌，自4月初第一轮调价至今，焦炭已完成十轮降价。目前钢材仍在小幅震荡，焦炭价格之后走向如何？是否会出现反弹机会？山东市场焦钢企业在市场变化中如何调整自身？接下来我们从数据中一起分析一下。

从高炉铁水产量数据来看，近几年铁水产量的上下变化幅度较大，在21年3月时达到近年最高点246.63万吨，21年12月时处于近年最低点198.7万吨。由于疫情解封带来的情绪利好，市场大部分对于解封后的行情持乐观态度，今年铁水产量变化幅度较小，1月到4月铁水产量一直在稳步上升，4月中旬达到高峰值246.7万吨。市场的实际较弱表现加上旺季淡去，部分钢厂开始检修动作，铁水产量回落到239.25万吨。近两周铁水产量基本稳定维持在240万吨左右，市场需求表现一般，钢厂进一步提产预期较弱，加之原料价格让利，钢厂利润尚可，减产预期也不强，预计近期铁水产量将保持稳定。

今年2月以来钢厂焦炭库存一直处于下降走向，本周焦炭库存66.6万吨，相较2月最高点79.7万吨下降13.1万吨，比22年同期增加9.8万吨。钢厂在市场需求不稳，原料价格下行的情况下，纷纷选择降低原料库存，保持灵活的采购方式。最大限度的降低自身的成本。

焦炭日耗近两周保持下降走向，相较5月有0.6万吨下降，部分钢厂降低高炉压力，有少部分限产。近期钢价震荡偏强，利润空间提升，钢厂暂无减产可能性。

山东钢厂焦化由于焦化利润持续下降，今年自4月开始焦煤库存持续降库，本周焦煤库存38.2万吨，相较去年同期减少13.4万吨。日产依旧维持2.9万吨的情况下，钢厂焦化降低原料库存，谨慎采购，力求达到更低成本，为利润让出更多空间。

从数据来看，山东独立焦企开工基本维持正常水平，本周焦炭日产6.6万吨，相较去年同期增加1.1万吨，比21年同期减少0.9万吨。目前多数焦企维持7-9成左右生产，开工数据比较稳定，由于焦炭价格前期的持续下降，原料价格又保持弱稳运行，成本让利不明显，焦企利润近期整体保持在盈亏线边缘，生产计划目前还未有大的改变。多数焦企仍在保持观望，再决定下一步生产计划。

同样保持观望的还有原料库存，焦煤库存整体呈下降走势，今年最高点出现在年初的168.6万吨，之后持续震荡下行，本周库存82万吨，相较年初下降86万吨。相较去年同期减少68.2万吨，较21年同期减少126.7万吨。山东焦企的炼焦煤库存持续大幅度下降，相伴的是原料价格的逐步走高，利润挤压下，焦企不得不减少采购，保持一周生产供应即可。目前焦煤价格涨跌互现，价格前景未定，后续焦煤库存不排除继续下降。

山东焦企本周焦炭场内库存0.9万吨，5月初由于处于钢厂检修期间，出现的部分累库，目前已基本顺利出货。短期内钢厂铁水预计保持稳定，焦炭市场也大概率企稳运行，焦企保持正常出货节奏。

总体来说，近期煤炭供应充足，价格涨跌互现，后期有可能出现企稳信号。焦企利润目前达到盈亏平衡线边缘，跟随原料价格上下浮动，部分焦企已出现亏损，属于黑色系中利润挤压最严重的品种。钢价在近日几轮上涨后，钢厂利润得到修复，暂时可以保持正常生产和采购，对于焦炭价格的进一步提降也就随之搁置。煤焦钢上下游利润目前环环相扣，钢厂暂时利润得到缓和，煤价进一步趋稳运行，在宏观未变的情况下，焦炭价格预计会进入止跌企稳状态。长期来看，钢材价格还是市场的决定因素，若后期钢材需求有实质性提升，焦炭价格有望反弹。