4月份以来国内石油焦价格开启了暴跌以后的价格缓慢修复的漫长之路，截止到目前本轮价格的修复周期已经接近两个月，那么在国内石油焦库存节节攀升的现状之下，国内石油焦价格反弹之路虽艰已至。

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来源：隆众资讯

截止到5月下旬，国内主要码头石油焦库存总和已经接近600万吨，石油焦库存总数屡创新高，同比增长254%。那么在国内石油焦库存持续累库的情况下，国产石油焦价格上涨的动力何在呢？原因之一，进口国内石油焦库存虽然屡创新高，但是前期高价资源出货量有限，进口石油焦目前市场投放量相对较少，对国产石油焦价格暂未形成实质性冲击。

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隆众数据显示，山东主要型号石油焦价格最低点出现在3月底，4月份开始石油焦价格开启了漫长的超跌修复周期，截止到目前2A石油焦价格涨幅共计606元/吨，3B石油焦价格涨幅共计265元/吨，4A石油焦价格涨幅共计437元/吨。顶着国内石油焦累库的压力，国内石油焦价格依旧实现了可观的涨幅，尤其是5月份以来国产石油焦上涨明显。下面具体看一下5月份国产石油焦价格上涨的主要原因。

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（注：本利润模型以典型炼厂当月到岸成本、加工成本、税费成本、山东炼厂整体产品收率等为基础，测算实际利润，不扣减财务成本及企业所得税。)

原因之二，2023年以来，地炼综合炼油利润完全碾压前两年同期水平，隆众资讯测算，5 月 18 日当周山东独立炼厂加工进口原油周均综合利润 1152.03 元/吨，环比下跌4.59%，同比上涨 1299.54 元/吨，这也是今年上半年以来地炼延迟焦化装置长期维持高开工负荷的主要原因。但是同时，今年石油沥青利润可观，部分炼厂在增加石油沥青产量的同时降低了石油焦产量。另外国内主营炼厂自5月份以来进入检修高峰期，多方面的因素叠加，导致5月份国产石油焦总量出现明显下滑。

综合来看，石油焦库存虽然仍在累库，但是目前国内石油焦下游行业主要消耗国产石油焦为主，但是5月底开始随着低成本石油焦陆续到港，进口石油焦市场参与度有望慢慢提升，国产石油焦价格或受到一定的压制。