概述：4月山西地区炼焦煤市场“跌跌不休”，全月价格下跌为主。进入4月，下游需求动力不足，焦钢企业整体利润状况不佳，原燃料采购节奏偏缓，维持低库存运行，市场看跌及观望情绪浓厚，双焦承压下行，价格一路走低：炼焦煤各煤种价格均现大幅下跌，焦炭累计降价多达五轮，共计400-450元/吨。展望5月炼焦煤市场，钢厂仍有继续减产意向，焦炭有继续提降1-2轮的预期，需求走弱下炼焦煤价格恐难以支撑，有继续跌价的风险。预计5月炼焦煤价格仍以弱势运行为主，短期上涨难度较大。
一、主流煤种价格走势
4月炼焦煤价格走势以下跌为主，各区域代表煤种均有不同程度下跌，跌幅180-600元/吨不等。以临汾安泽低硫主焦煤为例，本月从2300元/吨下跌至1800/吨，跌幅达到500元/吨，截至4月底，安泽低硫主焦煤价格已经接近2021年同期价格，且没有止跌迹象，4月整体市场情绪低迷，下游生产企业及中间贸易商拿货积极性不高，煤矿端受库存压力下调报价，各煤种价格出现大幅下滑。
二、炼焦煤竞拍及成交走势
4月炼焦煤线上竞拍延续弱势运行，各煤种成交价格延续下跌，流拍比例升至年内高位。据统计，部分成交日流拍占比甚至突破78%，达到年内极值。焦炭的连续多轮降价助长了市场观望情绪，同时焦钢企业因利润始终维持低谷，有意向上游寻求利润，原燃料采购仍以按需补库为主，延续执行低库存策略。在此基础上，4月焦煤竞拍情绪延续走弱，整体成交不及预期。
三、炼焦煤供应
从供应端来看，4月各煤矿多正常开工，产量延续正常水平，外加进口煤增量逐步提升，焦煤供应整体宽松，但受市场下行影响，煤企出货困难，部分矿点累库压力显现，不少独立洗煤厂陆续停产检修，对原料煤需求较小。据Mysteel统计，本月山西焦煤矿山库存逐步高企，上升至近三年高位，截至4月底，总库存升至120万吨高位，洗煤厂精煤库存同样处于增加趋势，本月总库存已经超越往年同期，并且仍有上涨趋势。
四、炼焦煤需求
从需求端来看，因炼焦煤供应相对充足，下游焦钢企业习惯并敢于维持低库存策略，因此导致补库力度偏低，上游原燃料承受下行压力。据Mysteel4月28日调研数据统计：全国230家独立焦企样本产能利用率为78.1% 减 0.4 %；炼焦煤总库存696.1 减 23.7 ，焦煤可用天数8.9天 减 0.3 天；全国247家钢厂样本炼焦煤库存 796.7 减 3.4，焦煤可用天数12.64天 减 0.2 天。在炼焦煤供应相对宽松预期下，焦钢企业当前仍以去库存为主，短期焦煤需求依旧偏弱，炼焦煤仍有出货压力。
五、5月市场展望
综上所述，4月山西市场炼焦煤行情以跌为主，部分主流煤种价格已经累计下跌600-800元/吨，当前炼焦煤价格已经接近2021年同期价格，在供应宽松、需求不佳影响下，炼焦煤仍有可能在短期内延续下跌，5月市场仍偏悲观。
从供应上看，若维持正常生产节奏，5月煤矿端库存压力仍在。当前炼焦煤价格的走弱，供应增加是一方面，另一方面更多是市场对于未来供应增加的预期一致，下游焦钢企业对于供应端不存在担忧，习惯并敢于维持低库存策略，同时由于下游利润不佳，对于炼焦煤价格形成压制。
从需求上看，今年年后下游焦钢企业处于主动去库的过程，虽然下游库存都不高，但是采购积极性一般，基本按需采购甚至减量采购，下游已经习惯于低原料库存运转，既减少资金成本，又能降低原料存货降价风险，在需求不出现大幅反弹的前提下，炼焦煤势必承受降价压力。
