一、原料成本下移 成材价格走弱
自3月中下以来，原料管坯价格一路震荡下行，截止4月27日，山东地区20#热轧管坯价格在3840-3930元/吨左右，20#连铸管坯价格为3870元/吨，4月跌幅近400元/吨。从价格表现来看，管坯价格表现受炼钢原材料价格高位回落影响跌幅明显，今年管坯价格较去年同期下跌显著，以热轧管坯为例价格同比去年下跌1270元/吨，原料成本下移，一定程度带动成材价格回落。
4月无缝管价格以20#、108*4.5为例全国均价自月初5345元/吨一路下跌，截止目前均价报5160元/吨，月环比下跌185元/吨，跌幅空间远小于原料价格下行空间，无缝管与山东热轧管坯价差扩大，相比管材其他品种，无缝管价格跌幅较缓，5月仍有一定磨底空间。
数据来源：钢联数据
二、管厂利润收缩 厂库压力增大
据Mysteel调研，山东地区管厂实际利润为-110元/吨，月环比上月减少240元/吨，同比去年减少290元/吨，不少管厂面临亏损的情况。江苏地区管厂生产利润为260元/吨，月环比下跌150元/吨，同比下跌340元/吨，4月份管厂利润明显减少，利润情况不佳。尤其调坯轧材无缝钢管厂受原料影响较大，利润波动较大，管厂平均理论利润已变负值，时常陷入亏损情况。
截至本周四，全国无缝管厂周生产情况调查统计（33家生产企业，122条产线）本周厂内库存69.58万吨，周环比减少0.59万吨，月同比增加4.3万吨。随着无缝管厂亏损状态加剧，管厂开工率和产量均有所下降，下行行情厂内出货不畅，库存水平居高难下，厂库压力大。
近日西北联钢在晋南钢铁集团召开关于协调限产会议，会议积极响应中国钢铁工业协会“三定三不要”的行业自律原则。全国多地主要钢企计划从4月25日开始自发自律进行减停产。供应减弱，需求不变情况，对于成材价格支撑无疑是一个利好消息。无论是管厂生产成本变化，还是库存消化程度，对当前无缝管价格能否止跌企稳都起重要影响。
数据来源：钢联数据
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三、下游资金短缺 成交恢复缓慢
从无缝管市场需求来看，无缝管需求中油井管、管线管、石化管等能源化工类用管以及房地产领域用管占比较大。
我们再看一下房地产资金到位情况，据统计数据，2023年1-2月，全国房地产开发投资总额1.37亿元，同比下降5.7%。降幅比2022年全年收窄4.3个百分点。同期房地产开发企业到位资金21331亿元，同比下降15.2%，降幅比2022年全年收窄10.7个百分点。一季度房地产下游资金相对短缺，开工项目多为去年续建，尽管资金到位情况仍处于下降通道，但降幅收窄，表明房地产市场的投资信心在逐步回升。能源化工方面，二季度多个重要产油国均宣布减产，推动国际原油价格上行，国际油价与无缝管需求以及出口有较强相关性，因此二季度在油价阶段性冲高下，国内外油气行业用无缝管依然会有增量。
据Mysteel无缝管调研数据显示：2023年3月无缝管库销比为0.49%，较2月下降0.10%；同比2022年3月下降0.05%。2023年3月库销比低于2022年，高于2021年，3月需求表现前高后低整体需求处于回升阶段，但是仍不及预期，成交恢复放缓。
数据来源：钢联数据
综合来看，原料价格走弱，成材价格跌跌不休，管厂利润压缩，供应持续增加，终端下游基本维持按需采购操作，社会库存去库速度相对逐步放缓，下游新增基建项目建设需求放量仍需一定时间释放，市场需求恢复相对缓慢，市场供强需弱局面短期内难有较大改变，无缝管市场短期内仍将继续弱势调整。若自主减产有效，基建需求恢复较快，五月市场价格或出现磨底反弹。
