引言：回顾4月，华北市场镀锌板卷价格整体呈现震荡偏弱态势，以首钢为例，当前1.0*1250*C镀锌板卷价格在5030元/吨，月环比下跌120元/吨，跌幅2.33%。市场成交方面看，据笔者了解及市场反馈，4月市场整体成交表现疲软，其中只有2-3天成交处于中等水平，其余时间成交量均处于偏下水平。即便今年疫情已全面放开，但下游及工地需求仍不见起色，五一假期即将到来，华北镀锌板卷价格如何演绎？笔者将进行简要分析。
一、商家4月份订货积极性减弱
由表一可以看出，当前天津市场大中小户订货积极性整体均偏弱，主要原因是，一方面，本月钢厂结算虽然相较上个月有所回调，但主流钢厂结算价在4900-5100元/吨左右，跟市场价格存在一定的倒挂，商家表示当月资源售卖偏少，基本出售上月资源为主，且亏损较多；另一方面，由于市场整体需求有限，出货相较困难，贸易商考虑到资金成本压力较大，故减少订单以保证公司正常运行。整体来看，商家对于五月份的行情持谨慎心态为主。
二、国营钢厂品牌价差有所扩大
由上图可以看出，今年华北地区镀锌板卷价格呈现先扬后抑的趋势，且价格低于去年同期水平；而价差方面，4月国营A和国营B钢厂价差从中旬开始逐步扩大，价差由80元/吨扩大至当前130元/吨。主要原因是，本月国营A资源现货规格虽全但相较上个月有所减量，而国营B资源较对充足，且国营B代理间受市场需求有限的影响，相互压价争相出货以抢占市场，加之大环境整体需求偏差，国营价格处在震荡下行通道中，但受5月钢厂或将减产的影响，下跌速度有所放缓。整体来看，短期国营钢厂间价差或高位震荡。
三、国民营价差持续扩大
从上图可以看出，今年华北地区国营镀锌板卷价格大部分时间都高于民营镀锌价格，只有在1月中旬国民营价差维持在最低位30元/吨，且一季度价差基本处于震荡扩大的阶段，截止发稿，当前国民营价差扩大至380元/吨，为近半年内价差最高位。主要原因是，华北民营钢厂镀锌板卷价格随热卷期货调整频率相对较快，热卷期货盘面一季度走势先强后弱，且跌至今年内新低，故民营价格跌幅较为明显；而国营价格受市场投放量减少的影响，加之现货库存基本处于中低位水平，商家销售压力尚可，操作基本以稳报价、暗降出货为主，价格整体下跌幅度有限，故国民营价差持续扩大。整体来看，国民营价差能否回归正常价差取决于市场需求能否释放。
四、华北镀锌库存压力尚可
由上图可以看出，截止最新统计华北地区镀锌板卷库存量为4.22万吨，较上期统计4.42万吨减少0.2万吨，且为近三年同期库存最低水平，现阶段库存压力尚可。在热卷期盘连续多日的下跌带动下，加之市场需求持续低迷，现货成交难见起色。虽然本期钢厂结算较上期均有所下调，但商家表示当月资源销售并不理想，多以出售上月高结算资源为主，基本处于亏损阶段。5月部分钢厂或存在检修减产计划，但成交日益低迷促使商家订货积极性减弱，短期内库存或低位盘整运行，后续镀锌板卷价格如何仍需关注库存变化情况。
五、节后预测
订货情况及心态来看，临近月底，钢厂结算揭开面纱，商家表示基本处于亏损状态，加之月底资金轮转压力较大，5月订货有所减少，心态短期持谨慎为主。
价格及价差方面来看，在需求未得到好转的前提下，不论国营还是民营，价格或将低位盘整运行，因为需求决定成交，成交决定价格；同理，国民营价差能否回归正常价差取决于市场需求能否释放。
库存方面来看，由于当前库存处于近三年低位，终端下游不再积极补货而是按需采购为主，且受买涨不买跌的心态影响，库存短期或将维持低位。
