概述：3月山西地区炼焦煤市场“一路走低”，全月价格弱势运行。回观2月底时，受煤矿事故及会议影响，市场对炼焦煤涨价预期增强，价格直顶年后高位水平。但进入3月，焦炭提涨迟迟未落地，下游需求动力不足，市场情绪也由看涨开始转为看跌，在焦钢低利润的驱动下，炼焦煤承压下行，价格一路走低。展望4月炼焦煤市场，决定价格走势的仍是下游的需求，外加进口煤对国内市场的冲击，预计4月上旬炼焦煤价格仍以弱势运行为主，短期上涨难度较大。
一、主流煤种价格
3月炼焦煤价格走势整体偏弱，全月山西地区主流煤种整体下调了100-300元/吨。上旬阶段多数煤种偏稳，个别竞拍煤种成交价小幅下调，中下旬阶段市场以下行为主，价格下调幅度开始加大，直至月底市场情绪和价格达到全月最低点。其中主焦煤种价格波动幅度较小，配焦煤种价格波动幅度较大。
上面两张图分别对比了山西地区主流的主焦煤种和配焦煤种，主焦煤种集中降价时间段在3月中旬之后，配焦煤种从3月初就陆续开始下调价格，且参与线上竞拍的煤种降价时间早于独立定价煤种，竞拍市场能够更快反映市场情绪，3月底市场情绪达到全月冰点，将会进一步影响到4月上旬的市场，4月上旬价格易跌难涨。
二、竞拍价格
3月线上竞拍煤种成交涨跌互现，下旬流拍煤种增多。据统计，本月线上挂牌898.5万吨，成交644.4万吨，成交率达71.7%。参与挂牌的煤种主要以主焦煤、瘦煤、肥煤和焦原煤为主，山西地区作为全国焦煤主产地，线上挂拍煤种种类较多，主焦煤占比达22%，瘦煤占比28%，焦原煤占比5%。流拍率起伏较大，下旬开始流拍率一路上涨，最高达46.2%。
三、炼焦煤供应
3月炼焦煤受市场下行影响，出货困难，矿点累积库存不断加大，部分独立洗煤厂陆续停产检修，对原料煤需求较小。外加蒙煤澳煤进口量不断增大，国内事故煤矿陆续复产，本月炼焦煤整体供应较为充足。目前山西地区统计到70家洗煤厂，从数据可以看出，上旬洗煤厂开工率维持在73%-74%之间，开工率较为稳定，月底开工率降至66.73%，较上周下调了7.41%，原煤日入洗量8.41万吨，精煤日产4.08万吨。
四、炼焦煤库存
Mysteel统计3月底山西炼焦煤主流矿山精煤库存80万吨，周同比上涨7万吨，3月下旬炼焦煤库存量直线上升。和历年数据相比，今年3月炼焦煤矿库存也相对较大，其部分原因在于3月整月下游需求较为一般，焦钢低库存维持生产，按需补库，炼焦煤积压于上游端，短期库存仍处于中高位水平。
五、炼焦煤需求
据Mysteel统计到3月底全国独立焦化企业炼焦煤库存达940.04万吨，周环比下降26.36万吨，月环比库存降了40.19万吨，产能利用率73.9%增0.7%。3月底炼焦煤可用天数10.55天左右，月环比下降0.6天，可用天数仍维持在10天左右，下游焦化企业低利润运行，库存始终保持低位，对于原料煤采购多持理性态度。
据Mysteel统计3月底全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利55元/吨，山西准一级焦平均盈利99元/吨，山东准一级焦平均盈利43元/吨，内蒙二级焦平均盈利52元/吨，河北准一级焦平均盈利70元/吨。
六、市场展望
综合以上分析，笔者认为山西炼焦煤市场4月的上旬价格偏弱，但降价空间也有限，中下旬价格或有阶段性小幅上调，但全月炼焦煤价格仍以弱稳为主。月初钢厂下调焦炭采购价格，炼焦煤没有上涨动力，市场对原料煤采购谨慎，观望心态浓厚，后期重点关注成材出货情况。
从供应上看，前期煤矿累积的库存，洗煤和贸易等中间企业囤积量较大以及进口澳煤蒙煤对国内市场的冲击，炼焦煤整体供应较为宽松，4月初，市场仍以消耗库存煤为主，供应紧缺的局面不再出现。
从需求上看，焦钢企业低库存策略已成为常态，对原料煤多按需采购，炼焦煤溢价空间较小。 且考虑到汽车及房地产两大用钢产业阶段性低迷，对原材料需求紧缩，炼焦煤作为上游品种，市场需求量减小。
从价格上看，4月炼焦煤价格预计呈现弱稳走势，下旬有望阶段性上调。3月看降情绪会继续延续到4月上旬，且供大于求的供需格局，也是价格走低的原因之一，经过一个月的下降，炼焦煤价格已达到开年来最低位，炼焦煤下降空间已有限，短期内大幅下降的概率较小，弱稳运行，随着焦炭采购价的下调，炼焦煤将还有进一步下调空间。
