调研截止时间：2023.3.23

调研方式：电话调研

调研样本仓库数量：7家

核心观点：南京市场建筑钢材库存增加

调研内容如下：

一、月度库存均值较历年提早下降 但本周库存出现了增加

从月度库存均值走势图来看，5年来都是在4月份达到库存峰值，今年拐点提前至3月。原因有二：其一，在价格持续震荡的情况下，贸易商冬储谨慎，除被动冬储外，并无主动备库的意识。其二，受区域价差的影响，资源流动性较以往减弱，周边市场及北方资源涌入南京的情况较历年明显减少。从单月库存均值情况来看，今年2月、3月的库存均值为连续4年来的相对低值。除冬储资源偏少的因素外，一季度省内钢厂整体产量也相对偏低，供给并不充足，厂库前移的资源相对有限。另外，今年春节较早，加之下游开工情况较以往提前，需求过早释放也是库存提前出现拐点的主要因素。但据我网同口径数据统计，截止发稿，南京市场建筑钢材库存同口径统计约有34.46万吨，较上周增加1.93万吨；也是连续多周库存持续下降后本周出现了增加。下周是否延续上升态势，仍需关注近期市场的需求表现、钢厂产量、到货量等情况。

二、螺纹与盘螺库存差值缩小 盘螺库存持续增加

如图所示，进入本年度1月中上旬南京市场螺纹钢和盘螺库存差基本维持在11万吨左右，盘螺库存仅仅约有2万吨左右，处于本年度谷值且螺盘价差达到300元/吨以上。1月下旬的春节期间到2月下旬，盘螺库存到达7万吨以上且一直处于增加的态势，螺纹和盘螺库存期间差值到达21万吨。进入3月，盘螺库存仍持续增加至当前的9.4万吨，与螺纹库存差值收缩至15万吨左右。盘螺库存连续多周上涨，也是导致当前市场螺盘价差收缩至170-230元/吨的主要原因。当前钢厂生产盘螺的利润依然要好于螺纹等其他品种，预计短期内市场盘螺库存仍将保持上升的态势。

从品种结构情况来看，截至发稿南京市场螺纹库存占总库存的72%、盘螺占总库存的27%、线材仅占1%。其中，盘螺占比较前期有明显的增加，主要以永钢、马钢、宝钢、马长江、新兴铸管、萍钢等厂为主；而沙钢、南钢和中天库提盘螺资源仍显紧俏。另据了解，近期将会有马钢、宝钢、镔鑫等厂资源继续补充。

三、永钢类资源增加 马长江和萍钢类资源减少

从南京市场样本仓库内所有钢厂资源情况来看：目前共计21家钢厂，其中C钢厂库存达到6万吨以上、D库存达到4万吨以上；另外7家钢厂库存在1.5-3.8万吨不等；其余钢厂库存在1万吨以下。

从南京市场样本仓库内所有钢厂资源情况来看：除南钢外，永钢、马钢库存较历年同期出现较为明显的增长。同时，马长江、萍钢、新兴铸管和雨花等厂在调整代理结构的情况下，现货库存较去年同期出现有效消化。连云港兴鑫、桂鑫等厂库存则相对稳定。另外，从分类来看，A类钢厂库存较前期有明显增加，约占总库存的50%；B类钢厂到货量偏低较以往减少，占总库存的25%。C类钢厂中除少数正常到货外，其余钢厂考虑到区域价差以及成本的因素调整发货量，整体库存仅占总库存的15%。

四、短期库存走势预测

综合来看，近期省内主导钢厂产量较前期小幅增加。同时，进入本周价格宽幅波动，增加市场观望情绪，终端采购量出现短暂萎缩。若短期内需求仍无明显改善，不排除近期南京市场建筑钢材库存继续增加的可能性且盘螺增量会相对明显。