一季度玉米淀粉价格先抑后扬,1、2月玉米淀粉价格低位窄幅震荡,3月玉米淀粉价格运行重心开始上移。截至3月14日,山东玉米淀粉主流成交价格3160-3200元/吨,较年前价格上调150元/吨。价格上涨的主要原因一副产品价格持续下行,企业亏损运行,挺价主产品价格;二是由于经营亏损导致玉米淀粉行业开工率上升速度一般,尤其是春节期间开工率降至谷底,供应压力相对可控。
从供应角度看,玉米淀粉生产利润自12月开始持续维持亏损状态,导致工厂开工积极性不高,尤其是2023年春节期间玉米淀粉行业开工率降至近三年谷底。据Mysteel调查统计,2023年2023年春节期间全国69家玉米淀粉企业周度产量为16.49万吨,同比2022年春节下降2.64万吨,较2021年春节下降1.94万吨。2023年春节开工率30.79%,同比2022年春节下降6.21%,较2021年春节下降9.21%。春节后,玉米副产品受豆粕行情影响跌势,贡献值持续降低导致工厂持续亏损。据Mysteel农产品数据统计,春节前(1月19日)加工1吨玉米,玉米副产品可贡献收入为1019.7元。截至3月14日,该数值已跌落至870元,整体下跌150元/吨。工厂只能通过提价主产品价格转嫁成本压力,即便如此玉米淀粉行业依旧处于亏损状态。Mysteel数据显示,当前四大主产区玉米淀粉加工利润均亏损百元/吨左右。1、2月全国玉米淀粉产量为203.68万吨,同比去年下降64.72万吨。据观察近2年玉米淀粉月度产量平衡值在120万吨左右,1、2月产量明显低于平衡值,即使需求量较去年持平并无复苏,2023年供应压力也要远远小于2022年同期。
从未来的供应预期来看,各工厂都有争取市场降低生产成本的需要,所以3月玉米淀粉产量预计将有恢复性增长。从近期的开工率走势图也能看到,最新一周玉米淀粉产量及开工率也已经恢复至正常水平。但如前文所说玉米淀粉生产利润仍在亏损,开工率60%继续向上已无太大空间。Mysteel预估3月产量达到125万吨,依旧低于去年同期水平,预估2023年一季度较去年同比下降60万吨,从产量数值来看玉米淀粉市场供应压力实际相对可控,也难以达到2022年库存极高的情况。
总结:2023年一季度玉米淀粉产量减量明显,从供应层面缓解市场压力,淀粉产量的减量或持续影响、作用于市场,建议无需过分悲观看待淀粉市场。随着下游食品饮料餐饮的持续恢复,玉米淀粉二季度运行重心继续上移的情况仍有可能。