调研时间：2023年3月6日—3月8日
调研地点：山西古交、离石、孝义、介休、灵石
调研方式：实地走访
调研目的：实地调研山西主产地煤焦市场情况及未来变化
调研对象：煤矿、洗煤厂、焦化厂等10家企业
调研具体情况如下：
煤矿A：煤矿A位于山西省古交市，现有在产矿井一座，核定产能90万吨，在建矿井一座，设计产能150万吨，主产优质低硫主焦煤种（A9.5S0.5V21G85CSR68），原煤回收37-38，坑口配套有400万吨洗煤厂。销售模式为全额预付款，精煤全部线下定价销售，部分原煤在中煤线上竞拍，无长协客户和长协价格。精煤定价参考安泽、沁源等的低硫主焦价格调整。
煤炭保供方面：古交今年有308万吨的保供任务，该矿有8万吨，基本用自家的精煤和煤泥。
重大会议期间古交当地安全检查严格，但没有影响到生产，没有减产和停产现象。环保检查不会干扰到煤矿的采掘工作，只是不允许露天堆煤。发运方面，该矿主要以汽运为主，近期因为修路原因，发运受阻，库存有所累积。后期还会尝试火车发运，煤矿自身建有站台，集装箱发运将是未来的趋势。
后市的看法：焦炭首轮落地概率很大，重大会议期间煤价预计坚挺。重大会议之后还是要看钢材市场的表现。伴随山西焦炭落后产能的淘汰，顶装焦炉对主焦煤用量增加，主焦价格会更具韧性。
煤矿B：煤矿B位于山西省古交市，核定产能50万吨，主产中高硫主焦，现在产煤种指标为（A10.5S1.6G85CSR73），主焦含量90%以上，全部线下定价，不会参与竞拍，最新一单成交价为2300元/吨。该矿原煤不对外销售，全部入洗，坑口配套建有120万吨跳汰洗煤厂和300万吨重介洗煤厂。自家煤种在山西没有性价优势，主要销往鞍钢、宝钢、沙钢等终端客户。
煤炭保供方面：该矿无保供任务，中煤、煤泥全部发往自家电厂。
后市的看法：长期来看，澳煤放开和房地产市场下行对炼焦煤市场利空，煤价看跌。但是三月份行情看稳，近期煤价已是高点，之后将会小幅下调。年后焦钢企业补库行情并未启动，但会维持低库存小单采购，主焦煤短缺之下煤价不会有太大波动。
C集团：C集团位于山西省吕梁市离石区，焦炭板块，前期有240万吨焦炭产能，全部为4.3米焦炉，为提前响应国家政策，最后60万吨产能将于本月底出清。之后将不会涉及焦炭板块与煤化工业务。煤炭板块目前公司共有煤矿企业6座,合计580万吨/年核定产能，在建矿井一座，核定产能240万吨/年。煤炭定价以线上竞拍与线下定价相结合模式，近期精煤主要在焦煤在线竞拍，长协客户比市场竞拍成交价低20-30元/吨并锁量锁价，拉运全部为公路自提。新产品中硫主焦精煤（A10.5S1.3G85Y12-14CSR72）是符合盘面交割品质的配洗煤，长期在焦煤在线竞拍。
保供方面：集团保供压力较大，每年有110万吨的保供任务，除自有中煤外还需外采。
后市看法：对黑色产业长期看空，认为焦钢产业现在已经产能过剩，房地产处于下行周期，只是是否会软着陆的问题，宏观政策更多是兜底政策而不是促进经济增长。短期来看，近期双炼焦煤价格已经来到高点，双焦上下空间波动不会太大，山西焦煤二季度长协价格大概率维持稳定，会起到压舱石作用。双焦价格稳定将为之后铁元素上涨腾出利润空间。
煤矿D：煤矿D位于吕梁市离石区，煤矿核定产能210万吨，配套有400万吨洗煤厂，现主产9#主焦精煤（A11S1.0V20G80CSR70）,8月之后会生产2#肥煤（A10S1.0V27G85CSR70）,产品主要流向焦钢企业，如亚鑫、阳光、潞宝、纵横、中铁等。自2021年保供以来，允许核增产能到300万吨，现仍在审批过程中，预计今年下半年成行。企业销售模式为全额预付款，以产定销，一批次10万吨执行完成之后，收下一批次预付款，价格随行就市，主要参考山西焦煤竞拍和安泽和沁源的低硫主焦煤定价。最新定价为2450元/吨出厂现汇含税，较上期上涨150元/吨。
后市观点：伴随疫情和能源危机的解除，炼焦煤供应紧张的局面得到缓解。而下游需求并未见明显好转，成材消费方面，本周消费量来到关键节点，而铁水产量增长进度缓慢，预计今年铁水产量达到240万吨时的焦煤需求量才可以与焦煤供应量平衡。但是如今宏观定调偏保守，土地拍卖不乐观，钢材消费前景无法支持铁水复苏，焦煤预期偏悲观。近期澳煤上半年大量进口概率不大，但是蒙煤性价比较高，很多产地端客户会选择掺配，蒙煤进口量的增加将会冲击产地主焦煤市场。
E集团：E集团总部位于吕梁市离石区，现有煤矿7座，在产4座，合计产能800万。现四座在产矿井主产煤矿为低硫主焦煤（S0.6A10.5V24G90CSR70）、中硫主焦煤（S1.6A10.5V23G80CSR50）、高硫肥煤（S3.8A9.5G60CSR65）、中硫肥煤（S1.5A10.5V32G90），产品销往山西、河北、山东、内蒙等地，其中80%为长协客户。销售模式为全额预付款，锁价不锁量，执行周期在1个月以内，遇特殊情况货源紧张会暂停销售保证发货。客户最少1万吨起订，每月精煤产量在15-20万吨。
后市观点：对后市煤价涨跌无明确看法，但是感觉最近情绪有所降温，新签订单预计会有所下调。
F集团：F集团目前有3000万吨原煤产能，400万焦化产能，并利用焦炉煤气、低温合成原理，年生产60万吨甲醇，4亿立方米LNG，10万吨合成氨。集团原煤产地主要分布于吕梁、长治、晋城、阳泉等地，其中吕梁地区生产优质主焦煤，用于自己以及周边焦化企业使用，长治主产贫瘦煤、主焦煤供本集团及周边企业使用，晋城及阳泉主要生产优质的无烟煤。焦化厂大部分用集团内部煤，剩余部分从山西焦煤集团，梗阳集团以及地方煤企拉运，焦煤多采用低库存策略，库存煤加在途库存多维持十天左右用量。目前焦企焦炭库容量约4-5天，即产即销，拿货维持车等货，低库存状态。
后市观点：今年焦企及下游受限于行业利润以及焦化产能过剩等问题，后市焦炭价格波动不会太大，且焦企利润或长期维持低位，目前焦企利润偏低水平，钢厂处于中性库存，焦炭一轮仍有落地可能，预计本轮焦炭可上涨2轮。
G集团：G集团120万吨捣固焦炉位于山西省孝义市梧桐工业园区，主体为6.25米捣固型焦炉，目前全部生产湿熄焦，预计于本月12日开始投产干熄项目，预计23年底实现全部干熄焦炭，集团于21年淘汰4.3米焦炉，目前化工产品全部出售，不做深加工。最近企业于3月4日因环保问题开始限产，具体复产时间未定，焦炭产品主要流向天津，唐山，日照，内蒙赤峰等地区，目前准一湿熄焦出厂价格2450元/吨，焦炭没有库存，下游要货积极，焦炭出售不做急单，只做长协客户，价格调整根据河钢招标时间来定。
后市观点：预计3月份焦炭价格仍有上涨空间，但煤价供需紧缺导致价格涨幅大于焦炭，焦企利润仍受成本影响较大，短期内煤强焦弱格局不会改变。炼焦煤方面，前期煤价虚涨过快，缺乏支撑，之后会有所回落。
煤矿H：煤矿H位于山西省晋中市灵石县，系山西地区为数不多的露天炼焦煤矿，核定产能300万吨，去年10月完成产权变更后正式复产。坑口配套四座洗煤厂，入洗能力合计760万吨。复产之后原煤全部入洗，日产精煤1.5吨，主要生产中硫肥煤（S1.6A11V30G96CSR65），现成交价2230元/吨出厂现汇较上期成交价上涨30元/吨。煤炭产量三分之一到三分之二自用，其余大部分供长协大客户，包括旭阳、阳光、唐钢、本钢等终端客户，长协客户要比市场价优惠不到30元/吨。销售模式为全额预付，锁量不锁价，价格随行就市，上下游协商定价。煤矿后期有产能核增计划，预计会整合周边停产、半停产矿井3-4座，产能增到500万吨。
保供方面：煤矿今年有205万吨的保供任务，自家中煤3700大卡，会有限外销，之后采购周边洗煤企业低卡中煤完成保供任务。
后市观点：短期煤价不敢预测，但是今年炼焦煤预计平稳。
洗煤厂I：洗煤厂I位于山西省灵石县，主要生产以主焦煤、肥煤、瘦煤、1/3焦煤四大系列十余个品种类型的炼焦煤产品为主。公司拥有年生产能力180万吨的数控跳汰洗煤生产线和重介洗煤生产线各一条，年生产量可达到360万吨精煤；产品销往国内各大钢厂，海南信泰、鞍钢、朝阳钢铁、本钢、攀钢、首钢、涟钢、重钢等各大钢厂。
后市观点：现在煤价虚高，前期煤价上涨预期过高，太多贸易商进场拿货，导致煤价被哄抬过高，但是终端采购量及采购价没变，精煤成本与采购价倒挂，但是钢厂终端到货并未受阻，焦钢压降煤价意愿不减，因此现炼焦煤竞拍价格严重偏离市场价值，灵石周边贸易商多有几万到十几万吨库存，煤炭供应并不紧缺，煤价仍有下调空间。
洗煤厂J：洗煤厂J位于山西省介休市，现洗煤厂产能600万吨，主要洗选自家集团的焦煤资源，主要产品为S1.3和S2.5的主焦煤，每月定量供给下游钢厂，年产约350万吨精煤，主要客户为山钢、河钢、宝钢等大型钢厂。运料煤采购方面，主要与自家两个柳林煤矿和周边煤矿资源为主，也会涉及进口煤资源，主要以采购澳煤和美国煤为主，俄罗斯煤不会采购，下游客户不认可，蒙古煤资源也很少采购，与自家煤矿资源不互补，蒙煤灰分不好洗选。
后市观点：后期煤价预计弱稳调整，终端采购情绪上仍观望为主，钢厂采购价与成本倒挂，洗煤厂经营状况自1月开始亏损。但是钢厂现在到货情况依旧顺畅，给了压降原燃料价格的动力，预计近期煤价仍会继续下跌。
总结：1、煤矿端：矿方生产状况正常，煤炭出货顺畅，矿方基本无库存累积。近期的频繁的安全检查对山西炼焦煤矿的生产并未有实质的影响。保供方面，炼焦煤矿基本采用中煤+外采的方式实现，骨干煤种精煤的份额不会减少。但是据调研了解，调研煤企多有新增产能和在建矿井计划投产，炼焦煤的产能在未来仍有增加预期。且煤矿产量超出产能问题在部分煤矿仍旧存在，炼焦煤供应并不紧张。
2、中间环节：洗煤厂方面，由于终端采购价于原煤成本太高，洗煤厂利润倒挂，普遍经营状况不佳。而且现在由于煤矿端普遍建有坑口洗煤厂，流入市场的原煤资源有限，价格居高不下，部分洗煤厂转做配煤业务。市场反馈现在煤价仍然虚高，上周焦炭提涨预期加持之下，煤价上涨刺激投机需求上升，社会库存累积明显，而焦钢博弈之下，首轮提涨有搁置风险，贸易商出货受阻，降价抛货现象开始出现。
3、焦企方面：焦企利润有所好转，但由于本周孝义环保检测严格，产能利用率预计提升不大。当地焦炭出货顺畅，调研中频频看到车排队等焦炭现象，但是下游钢厂中性库存，对首轮提涨并不感冒。且近期炼焦价格下滑，焦炭成本支撑不足，焦企也并未有实质性的减产动作，焦炭首轮上涨难度较大。
