【导读】俄乌冲突后,黑海出口运输减少,导致油脂整体较为紧张,且自去年印尼禁止棕榈油出口,加籽面临减产,原料价格上涨后,国内压榨利润一度不佳,今年伊始依旧尚未打破现有局势,后期国内外又该是怎样的变局呢?
去年俄乌冲突后,黑海出口减少,作为第四大油脂的葵油出口减少,引起全球植物油紧张局面。之后4月,棕榈油宣布禁止出口禁令,国内棕榈油基差飙升,而后菜籽因加籽减产,到港量不多等因素,国内菜油基差高企,油脂因原料的紧缺整体产量减少,价格也较高。
截止本月,根据USDA报告对于油供需基本面的解析,我们具体从产量方面来看:主产国产量从多到少依次是 中国、美国、巴西和阿根廷,国际方面,巴西今年的丰产已基本可以确定,由此可以提振豆油的产量,阿根廷今年受拉尼娜等影响,种植时间的推迟以及干旱的影响,大豆产量有所减少,因此豆油产量也会相对减弱,除此之外,其他国家产量都是逐年增加的,国内中央一号文件也有提到加大对于国内大豆的种植与补贴,这和大豆产量始终维持一个高位是密不可分的。而去年,中国整体豆油整体产量是减少的,主要原因有三个,第一个天气方面的影响,降雨量不均,导致国外运河水位较低,运输受阻,大豆到港时间有所拉长,第二个也和运输有关,是中国去年新冠病毒不定点的零星爆发,而国内的一个防控动态政策,导致部分运输方面受阻,时间上面有所拉长,尤其是国内到港后的一个卸港时间上是有所拉长的,以及卸港后大豆到油厂的时间,也可以说是存在不确定性的,第三个就是理论上说前期国内的榨利并不好,因此大豆买船意愿会比较低,进口量有所减少,而本年度22/23年度的产量,虽有所增加,其实和正常年份也相差不大,因为疫情已过,下游需求逐步修复,后期购买端会逐步正常,虽现阶段因为巴西的采收进度受降雨的影响有所放缓,以及前端时间受洋流等影响,大豆到港时间有所拉长,但相信后期运输时间上会相应正常,以及大豆压榨变成豆油的一个产量也会相应的增加。在变量上终究回到一个相对稳定的态势。
因此2023年豆油短期内供应相对偏紧,之后会因大豆到港量的增加,以及国内开机恢复正常,下游需求慢慢修复中,逐步追溯到正常年份的一个相对稳定的状态。