1月份以来,豆油基差价格先跌后涨,连盘盘面也跟其趋势,截至1月19日,我国一级豆油均价为9528元/吨,春节期间豆油暂无正式报价。因年前各大油厂不管是为了年后滚库还是备货头寸而言都对2-3月的行情较为看好,这其中也为年后大豆的进口量相对较少,供应相对偏紧有关。但事无巨细,按往年惯例,年后要有一个消耗过程,年前虽下游终端少量备货,但始终要看下游需求情况。再者影响豆油价格的因素还有很多,国外阿根廷大豆的天气炒作,巴西的收割及产量,美联储以及欧洲央行的加息力度,原油的影响,生柴的政策,竞品油脂的影响及自身基本面的影响等等,都需时刻关注。
供应方面
据Mysteel农产品调查显示:1月21日-1月27日春节当周全国主要油厂大豆压榨总量为6.805万吨,日均压榨总量大幅下降,日均压榨总量0.97万吨,日均开机率2.18%。
春节前:少部分油厂1月上旬开始停机,据Mysteel调查统计,1月16日时全国主要工厂开机率为56.02%;但随着假期临近,全国开机率大幅下调,1月18日开机率下降至29.77%;最终于1月20日(农历二十九)降至最低,开机率为3.58%。
春节后:油厂开机逐步增加,预计1月28日大豆压榨量恢复至8.255万吨,开机率18.48%,并且呈现上升走势,至2月1日大豆压榨量恢复到30万吨以上,开机率67.77%,届时付货能力、交通运输方面也基本恢复。
船期方面2023年1月份国内主要市场油厂进口大豆到港量预计109.5船,共计约711.75万吨(本月船重按6.5万吨计)。2月进口大豆到港量预计550万吨,3月进口大豆到港量预计710万吨。
需求方面
消费有望好转,经销商可根据自身的体量来酌情备货。首先从刚需方面来看,进入二月份后,南方多地区中小学校或将如期开学、返城务工人员增多、劳动密集型企业将复工复产,油脂集中性、刚需消费也将增加。其次,疫情已全面放开,春节过后各地人员流动性增强,特别是沉寂多年的旅游业正在逐步恢复,将带动整体油脂消费。最后疫情虽存不确定性,但整体向好。
库存方面
豆油虽然已经进入累库周期,但受前期油厂合同超卖影响,整体累库速度并不快,库存仍然处于偏低位置,较去年同期略有增加。据Mysteel调研显示,截至2023年1月13日(第2周),全国重点地区豆油商业库存约82.39万吨,较上周增加1.015万吨,涨幅1.25%。
综上所述,年后豆油现货基差预计仍然偏强,一是供应方面小年之后油厂陆续开始放假停机,整体供应量减少叠加目前预计2月份大豆到港仅为550万吨左右,较12月份942万吨的大豆到港量大幅下降,二是受政策端影响,下游需求预期转好,餐饮业需求逐步恢复,油厂2-5月合同成交大幅放量,三是豆油虽然已经进入累库周期,但受前期油厂合同超卖影响,整体累库速度并不快,库存仍然处于偏低位置。