IXM-颜文超

铁矿：节前政策有压力，但中期看，尤其二季度生铁的增量会导致铁矿库存有明显去化。但下半年整体增加的海外供应及内矿增量仍会开始显现，全年库存是积累的。且随着需求的改善，废钢的供应可能在23年下半年有望改善从而再次压制铁水产量。整体看，矿在23年将前高后低。

钢材：节前弱现实不断证实（快速累库及较低的日成交），冬储价格今年普遍在3900以上，但05螺纹4100继续上涨的空间应该有限。需求端，23年我们能预见到地产的恢复，尤其竣工端，相较新开工能更快地反应好转，但钢材需求的大头已经从地产转为基建，我们后期需要更多地关注基建的资金和项目落地的情况。供应端，钢铁产能的置换影响几乎可以忽略，近期我们会看到铁水产量的继续回落，废钢产钢端也进入季节性的快速回落，但这样的产量水平，放在23年全年肯定是不足够的，尤其二三季度，需要给产业链一定利润去刺激生产，整体偏乐观看待。

双焦：由于煤炭供应端仍有保供及澳煤恢复的影响，所以双焦从基本面角度看，应该是黑色品种中相对较弱的，建议空配 。但时间结构上，由于双焦23年有去产能的重任，虽然新增产能也不少，但时间节点上，可能也会有错配需要给焦化利润去提升产能利用率。而焦煤的宽松很大程度上跟政策保供相关，需要密切追踪。

 

 

公司简介：

IXM是全球最大的有色金属实货贸易商之一，通过在金属供应链各个环节发挥重要作用助力全球能源转型。IXM业务遍布全球，拥有专业的本地化团队，为广大的全球金属行业客户提供健全、定制化、多元化的采购、风险管理、物流、融资解决方案。IXM在2006年开始主要销售铜精矿。 多年来，我们扩大了我们的产品组合，以满足客户的需求。 我们以各种形式交易许多能源金属。 在2021年，我们已经开始交易锂和铁矿石。