1-2月份处在政策释放和需求筑底回升阶段，共识性矛盾核心是产业链利润再分配下，上游供给和下游需求两者增速是共振还是错配。

供给端在结束22年冲量后，1-2月份会见到周度到港量均值环比22年12月份出现下降，目前推算1-2月周度到港均值在2216万吨水平，对应生铁产量227万吨/日水平，而短期生铁产量仍在220万吨/日徘徊，因此铁矿石存在库存积累预期，会抑制价格上涨。

交易逻辑上是政策进一步落地-节后需求逐渐转好-钢材供应逐渐释放-生铁产量回升速度阶段性大于供给回升速度-炉料基本面利多-同时电炉受制于废钢供给和工人不足无法有效释放，粗钢仍要靠高炉补充，走一轮复苏型正反馈，05合约价格运行维持在780-850元/吨之间。