本周山西市场冶金焦仍持续偏弱态势。自元旦第一轮焦炭降价迅速全面落地后，本周二焦炭第二轮降价也已经悄然落地，目前市场传言下周将会迎来第三轮的焦炭降价，但截至目前并未收到有钢厂带头提降第三轮的消息。那么节前第三轮降价是否会来，我们从煤焦的主产地山西地区焦化厂的供应、库存来分析。

从供应端来看，焦企经过两轮焦炭价格下跌后，焦企盈利能力有所减弱，据12日Mysteel调研数据显示，山西准一级焦平均盈利-84元/吨，对比于12月29日调研数据山西准一级焦平均盈利79元，焦企盈利能力大幅下降，其中有一部分原因是焦炭下跌，而焦化厂原料端焦煤结构性紧缺，停产煤矿比较多，煤价下降空间有限，焦化厂成本压力变大，同时也为焦炭现货提供了一定的的成本支撑；从焦炭库存来看，本周焦炭库存持续累库，冬储补库已接近尾声，叠加山西部分地区雨雪天气，焦化厂开始累库，但焦炭期货震荡上行，焦炭现货情绪转强，部分焦炭贸易商已经开始入场拿货，对后市有一定积极影响。

从需求端来看，临近春节假期，钢材成交量走低，产量及库存等变化正兑现淡季需求预期，但市场对节后行情的强预期仍支撑钢材价格震荡走强，且煤焦原料价格下滑，据13日Mysteel调研，日均铁水产量222.30万吨，环比增加1.58万吨，同比增加8.61万吨，钢厂开工小幅上升也同时印证钢厂盈利能力持续回升走强，钢厂对原料打压情绪转弱。从库存来看，本周调研钢厂焦炭库存较春节前第8周上升84万吨，钢厂厂内焦炭库存逐渐攀升，目前库存已基本可满足钢厂冬储补库需求，冬储补库行情已接近尾声，年前钢厂对焦炭采购逐渐趋于谨慎，而这也是近期焦炭价格下跌原因，但从现在来看，年后钢厂焦炭仍有一定补库预期，年前第三轮下跌恐有难度。

综上所述：临近春节矿点放假，炼焦煤供应偏紧，价格对焦炭现货有一定成本支撑，钢材市场转好的现状下，年前焦炭继续下跌有一定难度。预计下周焦化厂开工持稳，焦炭库存将继续延续累库态势。