从宏观和预期看，需求有提升预期，但预计没有大水漫灌和强刺激，需求落地和经济复苏不宜期望过快。同时，中央经济工作会议强调“加强重要能源，矿产资源国内勘探开发增储上产”国产矿供给虽不是主要矛盾，但相对利空进口矿原料价格。供给端全球铁矿石发运总量环比小幅增加，到港量环比大增。需求端钢厂日均铁水产量小幅回落，回到220附近。受冬储因素影响，钢厂厂内库存累积较多，从远期成交来看，补库积极性回落，整体库存处于积极累库中，库存增幅较大。叠加国家发改委近期发文要加强对铁矿石价格监管调控，铁矿石等原料价格堪忧。综合来看，黑色系利多处于预期后期，预计节前高位震荡为主，后期需求复苏慢，出口回落预计带来黑色整体调整，预计2023节后铁矿石价格偏弱运行，实际还是看发改委等政策对大宗商品的价格预期影响。