一、铜棒价格走势分析
在全球高通胀的背景下，伴随着疫情常态化，地缘政治升级，美联储持续加息，各国能源危机等偏空的大环境，整个铜棒市场面临着新的洗牌。2022年，“困难重重”一直围绕铜棒企业，中小型企业面临着高成本压力，头部企业内卷又不断升级，废黄铜原料进口周期拉长，铜棒利润不断压缩，2022年的铜棒市场经历了近几年来最大的危机。
数据来源：Mysteel
据Mysteel数据显示，2022年中国黄铜棒价格整体维持在42000-62000元/吨区间运行，全年均价较2021年上涨5000元/吨左右，以主流型号H62来看，最低点出现在7月份，最低到达46600元/吨，因美联储持续加息导致电解铜价格大跌从而令铜棒价格下跌，但受基本面偏弱影响，铜棒下跌幅度较大。最高点出现在4月份，最高到达62000元/吨，全年波动幅度高达33%；近三年来，虽然铜棒价格重心持续上移，但价格上涨对铜棒市场的冲击力度非常大，多数中小型企业因成本压力过高而停产和减产，加之头部企业“内卷”严重，铜棒市场并未因价格上涨有所改观，偏弱格局持续。
二、铜棒产量及原料废黄铜变化解读
数据来源：Mysteel
2022年铜棒产量并未延续近几年的增长势头，据Mysteel数据显示，2022年整体产量为1269855吨，较2021年同比下降138200吨，跌幅9.81%。2022年全年受特殊事件影响，生产企业开工率逐步降低，2-4月份，俄乌冲突爆发，铜库存处于历史低位，市场出现供弱需强局面，生产企业加大力度生产，产量尚可；5月份，进入铜棒行业传统旺季，受下游需求陆续恢复支撑，产量再次上涨；6-8月份，国内疫情出现反弹，各地管控趋严，企业出货受限，加之处于行业淡季，产量有所下滑；9-10月份，理应进入传统生产旺季，但由于特殊事件反复干扰，下游需求未见好转，产量虽出现小幅上升，但较去年同期仍有一定差距。
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2021-2022年国内铜棒市场产能利用率均呈现“高开低走”趋势，各年份基本在春节前后产能降至低点而后迅速上升恢复正常生产节奏。2022年全年，铜棒企业平均开工率为59.42%，同比下降4.34个百分点，回顾2022年，铜棒市场受特殊事件等压制开工率逐渐走低，3-5月份市场暂未受到较大波及，加之铜价上涨支撑，企业生产积极，开工率比较稳定；6-10月份，国内疫情开始反复，下游需求不振，企业利润承压，出货受限，出现累库现象，叠加8、9月份华东、华南地区受用电政策的影响，开工率下降，产能整体降低。
2022年铜棒原料出现偏紧趋势，价格居高不下。分区域来看，浙江广东铜棒企业以进口废黄铜为主，受全球疫情影响进口周期拉长，清关费用增加，且铜价维持高位增加企业采购成本，全年废黄铜进口量降幅明显，据调研，浙江广东中大型企业整体原料库存量较2021年下降20-30个百分点。而江西、安徽等主流地区主要青睐国内废黄铜，因房地产和汽车行业持续低迷，废黄铜供应量大幅下降，导致中大型的废黄铜贸易商捂货惜售，价格跟涨不跟跌，以国产废黄铜为原料的铜棒企业只能抬价收购或缩减库存量来应对，最终令国产废黄铜贸易量大幅减少。
三、阀门市场分析
在铜棒主要应用行业中，阀门是铜棒的主要下游消费之一，占比35% 左右，2022年受到疫情、经济下行、房企资金紧张等多重不利因素影响，房地产版块受冲击较大，对阀门的生产端和整个供应链带来下行压力。
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2022年国内截止阀月销量较2021年出现下降态势，1月-10国内累计截止阀月销量共计23408万只，较去年同期减少2907万只，降幅11.05%；因房地产行业持续低迷，并且疫情影响阀门出口量。在房地产行业下行、家电产销不同程度缩量的影响下，预计国内2022年截止阀销量在27600万只左右，较2021年销量下降12%。
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2022年国内四通阀月销量较2021年明显下滑，1月-10国内累计四通阀月销量共计11633.5万只，较去年同期减少1740.5万只，下降13.01%；2022下游空调市场承压运行，国内居民在家电消费中日益保守化，叠加房地产市场的不景气向家用空调市场传导，内需结构变化导致四通阀企业销量受阻，预计国内2022年四通阀销量在13550万只左右，较2021年销量下降14.6%。
四、 2023年铜棒市场展望
供应方面：2022年需求端的乏力致使铜棒企业产能利用率整体偏低，产能过剩的格局导致2023年铜棒企业的扩产计划有限，据统计2023年铜棒企业新增产能在4-5万吨，其中浙江地区新增约3万吨，安徽地区1万吨，其他地区共计约1万吨。新增产能的铜棒企业更聚焦于新设备的研发试投产，以及高精度合金棒材的研发，铜棒企业尝试从传统消费领域向新能源等新消费布局。不过，随着疫情持续对经济的打压，以及铜价维持高位对企业负债率的增加，中小型企业淘汰率也逐年上升，据调研，2023年将有8-10万吨产能的淘汰，因此，整体来看，2023年铜棒产量将下降至120万吨，降幅5.48%。
需求方面:展望2023年在外需走弱的大背景下，黄铜棒的消费依然靠内需主导，依托于国家全面加强基础设施建设，坚定实施扩大内需战略的政策引导，基建托底经济，地产金融政策逐渐宽松，“保交楼”政策使居民重拾对地产业的信心，对黄铜棒市场消费提振有较大助益，制冷阀门、水暖卫浴等传统消费领域今年消费低迷的情况有望缓和。近年疫情的持续干扰制约下游消费，随着疫情政策的逐渐放开，居民消费有望向常态化恢复，尤其是阀门版块，在今年的低基数效应下2023年需求有望实现弱增长，拉动黄铜棒产业消费逐渐走出低迷局面。
价格方面：据Mysteel对20家铜棒样本企业调研的结果来看，其中10家对明年价格走势看空，5家企业保持中立，另外5家企业看好走势。从企业对2023年的铜价展望来看，更多的企业认为将呈现先跌后涨走势，明年从国外货币政策角度考虑一季度对铜价压力仍存，度过二季度的真空期后，三四季度有望降息，叠加明年国内两会新政策落地发力预计也在三四季度，国内外政策共振下，2023年铜棒价格有望随铜价表现出先抑后扬的格局。
