进入11月之后玉米市场价格呈现上涨态势，且上涨幅度明显，目前玉米市场价格已经达到全年最高点，为2973元/吨，较全年最低点2733元/吨，高240元/吨，两者直接差价幅度为8.78%。
首先回顾一下2021年小麦和玉米价格对比，以及小麦在饲料市场的应用情况。2021年初玉米价格仍旧表现亮眼。春节后企业恢复开工，下游需求再次拉涨玉米价格，2021年3月4日国内玉米均价达到2985元/吨，玉米和小麦的差价也达到了-425元/吨的历史最小差价。此后随着国内玉米相关替代品供应的增加，以及饲料企业小麦用量增加，饲料玉米消费大幅下降；燃料乙醇企业也逐渐使用超期存储的稻谷进行生产，国内玉米需求量明显下降，玉米价格回落。9-10月小麦价格逐渐走高，玉米与小麦的价差在10月5日持平，之后价差被扭转，随着小麦价格的不断上涨，差价也逐渐被拉开，截止到2021年12月31日，小麦与玉米的价差在152元/吨。
再看一下2022年小麦和玉米价格对比动态。2021年小麦价格始终高于玉米价格，上半年饲料继续采用小麦替代，但多为前期合同和库存，5月份新季小麦上市之后，小麦价格高开低走，7月份达到相对低点，两者之间的价差一直维持窄幅调整的局面。9月底10月初小麦价格开始上涨。全年来看，小麦和玉米价差大部分时间维持在200-500元/吨，最小价差147元/吨，最大价差529元/吨，截至2022年11月30日，小麦与玉米价差在307元/吨。
再看一下高粱和玉米价格之间的对比情况。东北产区高粱农户售粮进度尚可，基层余粮约在3-4成。产区高粱价格小幅上涨，产区个体贸易商多在当地出货，以随收随走为主，建库存数量较少，大型酒厂供货商正常建库存，下游批发市场需求疲软，大型酒厂采购尚未开启。预计高粱价格偏强运行。本月美粱各港口到港偏低，阿粱和澳粱价格先涨后跌。后期到港成本高。截至2022年11月30日，高粱与玉米价差在195元/吨。
2022年国产玉米与美玉米到港完税价格对比，国内玉米整体表现相对平稳，美玉米理论到港完税价（关税1%）波动幅度拉大。
一季度前期进口价格基本平稳，自2月底迅速拉高，理论进口价格自2600元/吨，在3月21日达到3215元/吨，并在2季度一直保持3100-3387元/吨的高位区间，进口玉米利润出现负值，进口玉米较国产玉米价格高200-500元/吨。
三季度的7月份之后，国产玉米走低，美玉米在美联储加息、美玉米生长期天气转好等因素影响下，价格回落至2700-2850元/吨区间水平，内外贸玉米价差出现短暂正值状态，但持续时间有限。季度末虽然迎来新粮上市，但是地缘冲突持续紧张支撑期货价格，美玉米理论到港完税价仍在2800元/吨，进口小幅倒挂10-80元/吨。进入9月之后，美玉米新作逐渐上市，但基本面数据向好，内河运输不畅，美玉米理论进口价格高位坚挺，进口玉米利润利润倒挂110-170元/吨，我国对美国新作玉米签单节奏滞缓。
四季度国内新季玉米上市后价格高开高走，美玉米理论进口价格高位运行，美玉米理论进口价格依然高于国内玉米，两者价差150-285元/吨，进口谷物价格高位成为支撑国内玉米价格的外部因素。
综上所述，目前小麦价格依然高于玉米价格，但山东局部地区小麦价格高于玉米价格不足100元/吨，局部地区饲料企业有替代可能。目前高粱价格低于玉米价格，但考虑到实际生产情况，下游企业收购量暂不大。进口玉米方面，美国玉米到港成本依然高于国内玉米价格，但市场关注12月到次年1月期间巴西玉米到港情况。市场消息称，巴西玉米到港价格约在2720元/吨，较国内玉米价格有一定优势，可能会成为下游企业首先考虑的替代产品。但巴西玉米进口流程暂不成熟，市场仍存在观望氛围。
2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！
报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析……
点击链接了解更多：点击查看
