引言：“金九银十”需求并未如期释放，且整个十一月份广东地区疫情严重，货物运输虽未受影响，但是下游采购情绪表现较为低迷。回顾十一月份，市场价格窄幅波动波动为主，商家反馈目前市场情况符合预期，整体出货压力尚在可接受范围之内。那么寒潮将至，十二月份华南冷轧及镀锌板卷的价格能否继续保持呢？接下来笔者将从以下几个方面来简单分析。
一、价格窄幅波动为主
2022年乐从市场冷轧及镀锌板卷价格整体震荡偏弱运行，在经历了六月的超跌之后，市场价格逐步企稳，并在七月中旬开始逐步回暖。之后的几个月，市场价格震荡运行为主，即使到了九、十月份，市场也并未迎来想象中“金九银十”的大涨行情。就十一月份的市场情况来看，冷轧及镀锌板卷的价格均以窄幅波动为主，其中1.0mm*1250mm*C柳钢冷轧板卷成交在4270-4370元/吨，整体价格波动幅度在100元/吨；再来看镀锌情况，1.0mm*1219mm*C本钢浦项镀锌板卷成交在4570-4670元/吨，价格波动与冷轧板卷保持一致。
二、库存连续七周呈下降趋势
从上图来看，2022年乐从市场冷轧及镀锌板卷库存整体走势分两个阶段，第一个阶段为上半年库存走势呈先涨后跌走势，第二阶段则是七月以来，市场库存维持在一定水平后小幅波动。值得关注的是十月以来，除国庆期间市场库存小幅增加以外，之后库存已经连续七周处于下降趋势，市场降库效果明显。具体数据来看，截止2022年11月30日，据Mysteel调研数据显示，乐从市场冷轧板卷库存为44.31万吨，镀锌板卷库存为23.4万吨。对比往年同期情况，2021年11月26日乐从市场冷轧板卷库存为48.19万吨，镀锌板卷库存为28.7万吨，今年冷轧及镀锌板卷年同比分别下降3.88万吨和5.3万吨。
三、冷镀供应或将走势不一
首先，从区域价差来看，无论是冷轧板卷还是镀锌板卷，目前华南地区的市场价格虽然处于三大主流市场的相对高位，但是华南与华东、华北的区域价差较小。具体数据来看，冷轧方面，华南与华东市场价差在10元/吨，华南与华北市场价差在50元/吨；镀锌方面，华南与华东市场价差在30元/吨，华南与华北市场价差在40元/吨。因此，从区域价差来看，北材南下难以实现。其次，贸易商考虑到订货成本，近两个月订货意愿有所减弱，整体订货量明显下降。最后，由于镀冷价差逐步拉开差距，华南本地钢厂于十一月初恢复了镀锌生产线的生产，市场镀锌供应稍有增加；而冷轧板卷由于仍有一定利润，钢厂目前没有检修计划，十二月份市场供应较前几月预计将不会有明显变化。综合来看，冷轧方面，市场供应由于北方资源减少会稍有减量，但是整体供应仍维持在较高水平；镀锌方面，尽管本地钢厂恢复生产，但整体影响的量有限，市场后续供应或将维持在降低水平。
四、商家多持谨慎心态
笔者通过电话和贸易商沟通了其对后市的看法，据了解，多数贸易商对后市还是持谨慎的态度，仅部分贸易商心态较为乐观，具体原因如下。
冷轧板卷贸易商A：近期市场需求持续表现疲软，期货上行和价格下调对下游客户的拿货积极性影响都不会很大，其多按照实际需求来采购。另外，目前华南本地钢厂资源正常到货，为了避免后期累库的风险，每天仍需要保证一定的出货量，但是进入淡季，后续出货或将愈发困难。
冷轧板卷贸易商B：钢厂A预计十二月份往华南市场投放十多万吨的冷轧板卷，但是由于订货价格与现货价格基本持平，市场订货意愿不强，但是不排除市场商户有接货的可能，若资源真的投放到华南市场，市场供应或将增大。而十二月份的淡季需求或将难以消化如此之大的投放量。供强需弱的格局下，市场价格或将继续下探。
镀锌板卷贸易商C：近期利好的房产政策出台，带动有花需求稍有好转，短期来看虽然无花镀锌没有跟涨，但是若有花继续保持上涨的态势，无花镀锌或有一定的跟涨可能。需求方面，疫情对广东市场影响有限，工地基本保持工作状态，加上随着疫情管控力度放缓，十二月份若工地赶工期的话，需求或将迎来一小波的需求。
镀锌板卷贸易商D：期货上行，而现货价格由于终端接单不好而跟涨力度不足，甚至部分商户提前降价销售来减少库存，因此整体价格处于易跌难涨的处境之中。另外，市场库存不断下降并不是因为终端客户拿货增加，而是因为商户订货量减少，终端客户实际采购力度有限。
五、总结
短期虽有出台利好的政策，或将对淡季需求稍有改善，但是力度有限。具体来看，地产出台的“三支利箭”确实是利好，但在12月或将难以形成实质性利好，只有房屋销售面积起来了，才能让房地产行业的资金正常循环起来，进而惠及拿地、新开工、施工和竣工。第二，市场库存虽然连续七周下降，但是随着后市资源的到货，供应面将给予贸易商一定的出货压力。而今年春节较往年有所提前，市场元旦之后或将陆续开始放假，市场需求将会提早结束，因此年前的销售期进一步收缩，贸易商则需保证每日的出货量来避免后市累库带来的风险。
展望十二月份华南冷轧及镀锌板卷的情况，冬季需求淡季的局面是谁都有心无力改变的。叠加各方因素，其中出于对供强需弱的基本面考虑，冷轧板卷市场价格或将不断下探，但是具体下跌幅度或将根据商家出货情况来调整，建议商家关注自身库存及市场投放情况。镀锌板卷市场价格则或将由于市场供应量的持续偏紧和需求的小量释放而表现的较为坚挺，但是价格重心也将有所下移，而跌幅与冷轧板卷相比或将较为收窄，整体价格下跌空间有限。
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