2022年11月上旬锂价现货及期货价格全面突破60万大关,完成了一波“两年20倍”波澜壮阔的上涨行情,锂价的大幅上张绑架了锂电池产业链,锂电池的成本结构发生翻天覆地的变化,以铁锂电池为例,即使不计算电解液主要原料的六氟磷酸锂,仅仅是正极材料中使用的锂盐成本已经接近电芯成本的一半,上游锂矿、相关上游产业链及锂废料回收盈利颇丰。
然而, 11月中旬以来锂价急转直下,短期跌幅超10%,看跌情绪弥漫。
锂价阶段性“见顶”的原因,我们认为主要有如下几个关键词:
第一个关键词是“年底抢装潮”,根据国家对新能源汽车发展的系列政策及规划,新能源汽车购置补贴逐年减少,2022年为购置新能源汽车享受补贴的最后一年,“年底抢装潮”是近几年新能源汽车行业的“压轴节目”,也是新能源汽车销量呈现明显季节性特点的主要推手。10底11月初,为了赶上“年底抢装潮”,锂盐市场出现抢货潮,助推了锂价“最后一涨”。随着备货周期的结束,现货采购热情明显回落,整个产业链的锂盐现货紧张局势得以缓解,导致价格回落。
第二个关键词是“供需边际转弱”,随着年底的临近,企业有控制库存,回笼现金流的需求,叠加一季度销售淡季的来临,锂产业链企业基本都采取按需采购的策略。此外,海外及国内资源端的扩产也将逐渐带来供应的增加。
第三个关键词是“技术革新论”,最近钠电池即将产业化的“小作文”推波助澜了对锂电池未来需求增速不确定性的担忧,市场预期2023年以后锂供需基本面的走势逐渐转向供过于求。而钠电池对锂电铜箔与铝箔的需求增长推动也将出现一定的变化,钠电池中铜箔使用量将出现下降。
综上,锂价出现阶段性“见顶”,不排除后续价格持续回落。随着锂价的理性回归,锂电池成本将重回下降通道,锂电产业竞争格局亦将再次迎来变局。
李琦:上海钢联 铜事业部 铅锌事业部 稀贵金属事业部 总经理。十年商品研究经验,先后于头部期货公司及伦敦对冲基金 Covalis 任金属研究员/工业品研究总监;曾任高盛全球大宗商品研究部执行董事,负责非能源商品研究及全产业链策略。
往期报告链接:
原料供应格局、碳中和与产业变革是电解铝企业利润高企的主要原因
2022大宗商品年报出炉在即!欢迎抢鲜品读!
报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种,由上海钢联100多位资深分析师倾力打造,深度剖析100余条细分产业链长周期数据,囊括行业热点、宏观政策等全方位解读,涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析……
点击链接了解更多:点击查看