近期废钢价格表现偏强，而成品材走势相对震荡，多地电炉钢厂利润已明显下滑，从周五钢厂调价来看，部分电炉钢厂已经开始窄幅下调废钢价格，而长流程钢厂由于利润下降也存在降本意愿。那么，近期废钢价格是否转为全面下跌，笔者从以下几点进行简析：
【价格方面】废钢表现再回强势 月度及年同比表现仅次于铁矿石
数据来源：钢联数据
截止11月16日，Mysteel废钢价格指数为2968.7元/吨，较10月底涨幅7.03%，仅次于铁矿石，按照年同比数据来看，废钢格下跌9.66%，铁矿石上涨20.88%，其余相关产品均呈大幅下跌的态势，跌幅14%-29%之间，废钢整体表现依旧仅次于铁矿石。从板废、螺废价差来看，周环比均有所收窄，主因废钢涨势大于螺纹、热卷，而废钢与铁水价差来看，本周废钢成本开始高于铁水，截止16日，江苏废钢与铁水价差在12元/吨。
【库存方面】市场交投情绪一般 钢企库存稳中小幅下滑
数据来源：钢联数据
本周钢厂库存量整体相对持稳，截止11月17日，我的钢铁61家钢厂废钢库存总量177.12万吨，较上周减少1.93万吨，降幅1.08%；月环比减少12.77万吨，降幅6.72%；年同比减少127.41万吨，降幅41.84%。分区域来看，华北区钢企废钢库存量明显继续下滑，部分区域受疫情影响废钢流转受限，钢厂以耗库为主，另外近期市场出货量有所增加，但多数仍达不到日耗量，因此区域钢企库存下滑。华东和华中区域，前半周利好带动下，利多力量明显增强，市场反而出货减少持观望态度，在后半周期货飘绿以及部分钢厂跌价带动下，出货才继续增加，因此整体钢企库存相对持稳。
【利润方面】成本大增 电弧炉或有减产可能
数据来源：钢联数据
本周Mysteel调研独立电弧炉建筑钢材钢厂平均利润为-68元/吨，谷电利润41元/吨，周环比下降32元/吨。本周在疫情防控正常的消息面利好影响下，期螺价格持续拉涨，钢材需求相对也有所恢复，钢材价格不同程度上涨。但相较于废钢，螺纹钢涨幅小于废钢，螺废价差缩小，电弧炉钢厂利润继续下跌。目前来看，北方电弧炉钢厂处于全面亏损状态，华东及西南地区钢厂谷电利润尚可喘息，而华南、华中地区电弧炉钢厂谷电虽有小幅盈利，但从实际纯利润来看，仍处于亏损边缘，钢厂生产积极性较低。整体来看，当前电弧炉钢厂基本处于亏损状态，从目前的利润情况来看，电弧炉钢厂的生产积极性将被打击，短时间内钢厂利润情况将维持低位。且江苏地区钢厂粗钢产量压减消息影响。部分电弧炉或将出现减产甚至停产情况，电弧炉开工率及产能利用率有下降的可能。
【需求方面】废钢经济效益减弱 钢厂用废需求降低
数据来源：钢联数据
截止11月17日，61家钢厂废钢日均消耗量2451.5吨，周环比减少23.5吨，降幅0.95%；月环比减少101.02吨，降幅3.96%；年同比减少425.17吨，降幅14.78%。从数据来看，钢厂日耗继续降低，当前处于四年来同期最低水平，需求端疲软进一步凸显。分区域来看，华北、华东和华中地区钢厂日耗均有缩减，呈现相同的走势。主要原因是本周废钢价格表现强势，铁废差倒挂，废钢经济效益减弱；钢厂利润进一步收缩，用废需求再次降低。
综合来看，近期废钢价格涨势过快，导致螺废差以及板废差收窄，钢厂利润进一步收缩，尤其是电炉钢厂由盈转亏，后市对废钢需求或有减少，而铁废差由上周废钢低于铁水133元/吨变为废钢高于铁水12元/吨，废钢经济效益快速下滑，钢厂用废积极性走弱，整体利空废钢价格。从基本面来看，近期钢厂到货量显著增加，但仍稍低于钢厂日度消耗，钢厂库存窄幅下降，尤其是目前废钢资源收货难度较大，部分到货较少的钢厂存在补库需求，支撑当前废钢价格。考虑到当前疫情防控政策转为精准防控，对成材需求恢复有一定提振，且政策面消息偏暖，提振市场信心，预计近几日国内废钢价格或主体持稳运行，但部分废钢需求下降的区域或有窄幅降价预期。
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