进入四季度以来，焊管价格先扬后抑，价格整体呈现弱势调整，四季度后期焊管市场将如何表现，目前市场的情况又是怎样？笔者从价格、需求、供应等方面进行简要分析。
一：价格方面
截止10月24日，镀锌管4寸3.75mm全国均价报5156元，年同比下跌1592元/吨。较年内最高点下跌1168元/吨。今年以来，焊管价格先扬后抑，一季度价格震荡趋强运行，二季度价格出现大幅下跌，三季度价格陆续企稳。从近三年价格看来，今年5月以来价格远低于去年，接近2020年水平。
二：库存回顾
2022年春节后，国内焊管库存创下近年来新高，伴随二、三季度的价格下跌，社会库存迅速降低，进入四季度以来，社会库存再次下降，现已低于去年同期水平。具体看来，截止10月24日，全国样本企业焊管社会库存为83.4万吨，年同比下降10.76%。管厂库存虽进入四季度以来有所增加，但仍低于去年同期。截止10月24日，主流样本管厂库存为40.37万吨，年同比下降30.72%。库存方面，整体呈现先增后降态势，伴随价格下跌，管厂以及贸易商主动降低库存，规避风险，目前厂库及社库均处于偏低水平。
三：需求情况
进入四季度以来，全国焊管成交量并无明显好转。从全国日均成交量来看，10月第3周全国日均成交量20634吨，较上周日均成交量下降655吨，降幅为3.1%，与去年同期相比增幅为11.4%。
四：利润情况
从管厂利润来看，截止10月24日，焊管理论利润空间为0元/吨，周环比下降50元/吨，较去年同期相比增加10元/吨；镀锌管理论利润为83元/吨，周环比下降157元/吨，较去年同期相比增加170元/吨。但考虑到当前管厂原料库存均为前期高价资源，故企业实际效益较差，管厂挺价意愿强烈。
五：四季度展望
从上游原料来看：目前带钢价格在大幅下跌后，利润相对维持低位，价格持续在成本线上下波动，受需求下滑影响，煤焦、铁矿等炉料价格中长期仍面临一定的下行压力，目前铁矿到港量仍偏低，短期内基本面仍保持较强支撑，坯料底部下探空间有限。——短期磨底，长期看空。
从价格本身角度来看：经历一轮调整过后，焊管价格已接近十年中位价格4350-4450元，短期大幅下行空间有限，钢管下行空间取决于铁水成本能否持续下移，目前高炉企业处于盈亏边缘，部分电炉企业仍处于亏损之中，短期有一定的超跌反弹动能。——短线成本支撑较强
从供应角度来看：伴随二季度价格大幅下跌，管厂也开始主动减产应对下行风险，且当前厂库以及社库均处于低位，在市场信心逐步恢复之后，市场容易出现阶段性供需错配情况，反弹高度有赖于钢厂减产力度。——短期利多
从需求来看：四季度稳增长的预期较为强烈，随着各项稳增长措施逐步落地，特别是基建领域的增长预期较强，四季度用管需求或有所好转，钢结构及管道建设等方面或能对冲房地产投资下行带来的影响，需求有一定释放空间。——短期利多
综合来看：目前长周期下管材价格处于下行周期内，短期处于阶段性的探底阶段，中期有一定反弹动能。预计短期内随着稳增长政策逐步落地，需求逐步好转，四季度有望走出一波触底反弹行情，但反弹级别有限，风险与机遇并存，寻找阶段性机会。
