1、核心观点

供应上虽部分煤矿停限产恢复，由于停产范围较广，供应端依旧处于收紧趋势，焦炭二轮涨价久未落地，市场担忧情绪上升，买货积极性转弱。
需求上山西等主地区焦企受环保要求限产，焦企开工明显下滑，叠加自身利润不足以及高价煤到货受限，企业主动减产意向增强。下游虽库存水平低位，采购驱动暂不强势。
价格上焦煤本身供需偏弱，目前主要矛盾在于产业链利润分配不均，价格上涨传导不畅：下游焦钢企业陷入亏损，产业链利润集中在于煤矿。目前煤价已处于阶段性高位，短期有高位小幅回落的风险。

2、供给

本周情况：本周综合开工率下降明显，累计停限产煤矿高达6000万吨，山西部分煤矿陆续恢复。110家洗煤样本日产58.08万吨，减3.24万吨，产能利用率71.61%，周环比减2.28%；

下周预判：下周部分煤矿恢复生产，边际供给有所好转。

3、需求

本周情况：本周焦企开工率下降明显，环保限产叠加利润不足。当下焦企产能利用率为67.2%，焦钢样本焦煤总日耗144.46万吨，周环比减9.78万吨；

下周预判：下周焦化企业由于亏损及政策原因将会继续限产，下游铁水产量缓慢回落。

4、库存

本周情况：本周贸易企业多以抛货为主，市场成交活跃性较差。110家洗煤厂库存增12.27万吨；独立焦化库存减26.30万吨；钢厂焦化库存减2.08万吨；港口本周库存减27.80万吨；各环节焦煤总库存2127.36万吨，周环比减43.91万吨；

下周预判：下周由于疫情影响，运输效率较差，下游回煤速度较慢，部分下游适当补库为主。

5、价格

本周情况：21日MyCCpic炼焦煤国产现货综合指数2317.7，较上一工作日减1.0。10月均价2291.1。柳林低硫主焦S0.8 G80报2480元/吨，柳林中硫主焦S1.3 G73报2250元/吨；安泽低硫主焦S0.5 G85报2650，蒙5#精煤报2150元/吨；

下周预判：下周炼焦煤市场偏稳运行，部分资源紧俏品种或有拉涨预期，由于运输阻力，贸易竞拍市场或有恐慌心理。