10月20日，1%关税下美棉M1-1/8到港价下跌，报17120元/吨；国内3128B皮棉均价稳定，报16051元/吨；内外棉价差倒挂区间收窄，为-1069元/吨。ICE美棉花主因美元强劲及需求担忧，外棉价格大幅下跌；国内新棉上市进度缓慢及物流不畅，全国棉花现货价格持稳运行。因外棉价格下跌空间较大，故价差倒挂区间继续收窄；短期来看，国内棉花青黄不接，棉价向下空间有限，向上动力亦不足，外棉受美元走势、需求忧虑等因素承压运行，但大跌后预计横盘震荡为主，故预计内外棉价差修复空间不大。