调研截止时间：2022.9.26

调研方式：电话调研

调研样本仓库数量：7家

调研非样本仓库数量：8家

核心观点：9月南京市场建筑钢材库存持续盘整运行

调研内容如下：

一、年均库存微幅上行、月均库存持续横盘整理

如上图所示，连续4年库存年度均值呈现逐年递增的态势。今年年度峰值为49.07万吨（3月18日），之后持续呈现下降态势。进入9月，本地库存数值连续5周虽出现小幅增加，但基本在29-30万吨盘整运行。截至发稿，南京市场样本仓库统计建筑钢材库存为29.93万吨，较上周同期增加0.11万吨。部分市场人士反馈，节日期间钢厂投放量增加、需求大量萎缩，节后复工下游采购将集中释放，但进入10月中旬库存到底能否有效消化，仍将是市场关注的重点。

从月度均值走势图来看，连续6个月南京市场库存均值呈现持续下降的走势，但降幅偏小、降速偏缓。另外，与去年7-9月同期数值相比较，本年度库存则明显低于去年同期水平：2021年7-9月均值分别为45.24万吨、44.22万吨、38.21万吨；2022年7-9月均值分别为37.43万吨、31.83万吨、29.63万吨。国庆长假过后，需求快速释放，南京建筑钢材库存不排除继续下降的可能性。

二、螺纹与盘螺库存差值缩小

如图所示，今年5月6日南京市场螺纹钢库存峰值达到40.85万吨，供大于求，价格出现回落。部分钢厂开始检修减产，多日后供给逐渐减量，库存持续下降至目前的相对低位，约23.23万吨。盘螺方面则出现增加，8月11日前后南京市场盘螺库存降至年度低值约4.9万吨，部分钢厂螺线价差也扩大至将近400元/吨左右。随着主导钢厂产能利用率的提升，盘库库存出现拐点，开始快速增加。截至发稿，盘螺库存约7万吨左右。而螺纹和盘螺库存差值也由33.8万吨（5月6日）缩小至当前的16.53万吨。目前来看，钢厂生产盘螺利润大于其他品种，预计短期内盘螺供给将仍将保持增量。

从品种结构占比情况来看，截至发稿南京市场螺纹库存占总库存的77.6%、盘螺占总库存的22.1%、线材仅占0.3%。其中，盘螺占比较前期有明显的增加，主要以新兴铸管、萍钢、雨花、汉钢等厂为主；而沙钢、永钢、南钢和中天库提盘螺资源依然较为紧俏。另据了解，近期将会有马钢、武钢汉钢、宝钢、镔鑫等厂资源继续补充。

三、沙钢类库存占比增量相对明显 萍钢类库存占比减少

对我网南京市场样本和非样本仓库内所有钢厂资源情况来看：目前共计22家钢厂，其中南钢库存达到10万吨以上、沙钢库存达到5万吨以上；永钢、萍钢、新兴铸管和马长江库存在2-3万吨不等；雨花、连云港兴鑫、桂鑫、镔鑫库存约1.5万吨左右；其余钢厂库存约在0.15-0.5万吨不等。

对我网南京市场样本和非样本仓库内所有钢厂资源情况来看：南钢、沙钢、永钢和中天在南京市场的现货库存增加较快，主要是近期省内主导钢厂产量快速提升的表现。而萍钢、新兴铸管、马长江等厂受检修影响供给相对以往略有减少。江苏镔鑫、连云港兴鑫、亚新、桂鑫等厂库存则相对稳定。另外，从分类来看，A类钢厂库存较前期有明显增加，约占总库存的52%；B类钢厂资源量较以往减少，占总库存的28%。C类钢厂中省内供给相对稳定、省外钢厂到货减少，库存约占总库存的20%。

四、短期库存走势预测

综合来看，虽近期省内钢厂供给量增加，但随着国庆长假前夕终端及中间商需求的放量，市场库存短期内将会得到有效且及时的释放。同时考虑到当前省外资源流入量较前期减少等因素，预计长假过后南京市场建筑钢材库存仍应以盘整为主。