概述：北方作为焊接钢管的主产区，其产量在九月份小幅增加，供需错配矛盾加剧，南方地区作为重要的流通与出口区域，九月份受台风及疫情影响，需求受到明显压制，商家补库积极性较低，北材南下资源减少。与此同时，八-九月份镀锌管南北价差整体呈现扩大的局面，究其原因和南北区域资源流动性、供需关系变化密不可分。本文从上述两个方面探讨镀锌管南北价差变化的背后逻辑。
一、八-九月份镀锌管南北价差扩大
九月份国内焊管、镀锌管价差整体呈现逐步扩大局面。以天津、上海、广州镀锌管为例，八-九月份，上海与天津4寸*3.75镀锌管价差由110元/吨逐步扩大到240元/吨，广州与天津镀锌管价差由400元/吨逐步扩大到740元/吨。价差均有扩大。此外，由于八-九月份焊管其利润明显收窄，一度接近亏损，商家在销售焊管时挺价意愿较强，使得价格较镀锌管坚挺，因此焊管南北价差变化不大。
图1：2021-2022年广州与天津镀锌管价差走势图
图2：2021-2022年上海与天津镀锌管价差走势图
二、八-九月份南北价差扩大的原因分析
今年南北方贸易商面对需求低迷、疫情散发等复杂局面，操作策略不同，使得资源流动性产生及供需关系产生变化，导致南北方价差扩大。
从厂家方面来看，八-九月份由于带钢价格逐步下跌，管厂成本下移，南北方管厂生产积极性加强，国内主流管厂产能利用率提高，供应逐步增加。据我网统计，九月份主流焊管厂周度产量均值为38.88万吨，月环比增加1.8%，镀锌管周度产量均值为32.1万吨，月环比增加4.2%。与此同时国内需求不佳，加之疫情扰动，旺季延迟，供需错配矛盾抬头。
南方贸易商八-九月份由于镀锌管利润微薄，焊管更是接近倒挂，八月中下旬随着疫情的多点散发，强降雨天气的影响，使得北材南下的量再次减少，尽管华东华南厂家生产受到的影响较小，九月份产量小幅增加，厂内库存有所累积，但今年需求的持续低迷使得南方地区贸易商不敢大量囤货，商家库存较低，价格坚挺，使得南北方价差拉大。
北方贸易商在房地产经济下行的大背景下，北方商家出货迟迟不能迎来旺季，同时厂家正常生产，华北地区管厂除中秋节假日期间个别厂家放假停产一天外，整体开工率亦保持70-80%水平，供应逐步增加，厂内库存小幅增加，但实际需求仍跟进不足，供需错配矛盾凸显，加之疫情的不确定性，贸易商纷纷采取降价销售的策略。即使厂家价格上调，但贸易商为了回笼资金，降低库存风险，操作上以降价出货为主，跟涨意愿不强。在需求低迷的环境下，目前商家之间竞争激烈，除工程指定品牌外，其他情况获取订单，北方商家多采取让利的方式，抓住机会，弥补损失，使得南北方价差拉大。
综上所述，八-九月份国内镀锌管供需错配矛盾凸显，北材南下资源减少，使得南北价差扩大，不过随着台风过境，疫情缓解，后市需求存在转好预期，若北材南下流动性增加，供需错配矛盾缓解，价差亦会随之调整，回归正常水平。
