前言

进入金九月以来，宏观利好政策纷至沓来、各地重大基建项目频频开工、秋高气爽的天气也有利于工地施工，但是钢材市场需求却仍然无法有效增长，问题到底出在哪里？国庆节前中厚板市场是否还能迎来转机？

美联储加息压制中厚板价格反弹

钢材市场满怀期待的“金九”量价齐升的局面并未如期而至，与之相反，在美联储货币紧缩政策且不断加息行动的影响下，全球经济逐步进入衰退状态，美国公布8月份CPI数据同比增长8.3%，超过市场预期，并且引发了全球金融和大宗商品市场大幅震荡，国内钢材市场虽然跌幅不大，但是反弹戛然而止，并呈现出弱势调整的行情，截至到目前为止，全国24个主要城市20mm普板均价4220元/吨，月同比下跌57元/吨，其中主要城市中厚板价格武安4030元/吨，江阴4010元/吨，上海4070元/吨，乐从4280元/吨。

图1：全国主要城市中厚板价格走势

原料价格坚挺支撑成材底部价格

市场进入传统金九月后，在成材需求环比有所改善下，铁矿石基本面在高铁水以及短期供应端有缓解状况，叠加假期补库带动下整体需求有较强支撑，但与此同时，宏观面美联储加息扰动及国内房地产数据仍较疲软对黑色产业又造成了扰动，市场在基本面强，宏观面弱的背景下震荡波动坚挺运行。

焦炭和铁矿作为钢厂重要的原燃料，钢厂利润的变化需要密接关注二者的变动。焦化厂利润方面，焦炭微亏，但加上化产利润的话，整体焦企还有百元以内的盈利。目前焦炭的需求，在高炉端高铁水的带动下，维持供需双强的态势。

预计后期在国庆补库带动下铁矿石市场宽幅偏强震荡运行为主。

中厚板产量有所提升 后期增量有限

9月16日，国家统计局发布的数据显示，8月份国内粗钢、生铁、钢材产量均有所回升。其中，8月份全国粗钢日产量今年首次比去年同期增加0.5%，达到270.5万吨，比上月增加2.97%。9月15日，中钢协公布的9月上旬重点钢材企业产量和库存数据也显示，产量小幅增加，库存增幅达到7.03%。进入9月份，钢厂供给端只增不减，高炉开工率维持在81%以上的高位。9月16日，据Mysteel统计全国中厚板开工率83.08%，产能利用率87.06%，周环比上升2.43%，产量142.45万吨，周环比增加3.95万吨。库存方面，中厚板厂内库存75.02万吨，减少0.33万吨，社会库存113.05万吨，增加0.24万吨，社会库存去库速度转缓，甚至一些地区开始出现小幅累库现象。产量有所恢复，但由于原料成本再次转强，成材利润被压缩，后期钢厂复产进度趋缓，短期供给量或呈现承压回升的态势，且回升空间有限。

图2：全国中厚板开工率、产能利用率、产量

图3：全国中厚板库存走势

传统消费旺季需求改善缓慢

整体来看，9月传统消费旺季需求改善缓慢，仅中秋假期前，补库需求带动市场成交稍有增量，节后需求跟进略显乏力，贸易商谨慎补库，终端采购积极性欠佳。叠加受宏观面美联储加息扰动及台风等因素影响，市场旺季回升迹象暂未出现，需求好转持续性令市场有所担忧。在稳增长政策的不断加力压实与再加码的干预下，加之国庆长假前夕，下游终端面临补库窗口，终端市场需求预期尚存，但释放力度如何还有待观察。近期来看，钢结构订单略有增加，工程机械下游订单依旧没有较好增量，短期需求情况尚待回升。

图4：中厚板消费量

后市预测

9月22日美联储将宣布议息结果，加息的靴子即将落地。不管是加息75个基点，还是100个基点，对全球大宗商品市场的影响都会非常深远，同时在国庆长假前夕，下游终端也面临补库的窗口，宏观与中观层面的不确定性均有所加剧。短期来看，中厚板市场将面临成本支撑较强，供给端承压小幅回升，备货需求逐步展开，终端需求释放待验证的局面，综合预计，国庆假期前中厚板市场或呈现涨跌空间有限的盘整局面。面对当前钢材市场这种供给形势，不管是钢贸商也好，还是下游用钢企业也好，最好的策略就是谨慎观望，保持较低库存，按需采购。