基本面上，到港量环比上升，且上升幅度较大；发运量环比下降，关注后期供应回升幅度。主流矿山维持稳定运行，叠加印度出口关税存在取消预期，铁矿下半年供应宽松预期未改。钢厂复产提振需求，日均铁水产量持续回升，钢厂进口矿厂库维持低位运行，终端需求偏弱，钢厂补库以刚需为主。铁矿阶段性供需错配导致价格偏强运行，预计铁矿后期将跟随钢材价格走势为主，旺季需求有环比改善预期，1月贴水较大，但考虑到地产对终端需求的拖累，预计铁矿石反弹空间不大，维持震荡走势为主。操作建议：区间操作。