概述：8月冷轧价格超跌反弹。8月份国内钢材市场供需均有回升，在宏观利空好和需求回暖的现实下，冷轧板卷现货全国均价价格上涨为主。从供应角度看，8月钢厂接单价格下调后，以锁单为主的钢厂接单尚可，以后结算为主的钢厂接单偏差；从库存角度看，厂库、社库去库的速度非常慢，现阶段市场面临较大的去库压力。从现阶段情况看，9月市场需求预期一般，但国内宏观政策不断释放利好，贸易商心态谨慎乐观，预计9月冷轧价格或弱势震荡为主。

一、冷轧板卷国际市场整体回顾

图一：国内冷板卷板FOB出口价格 数据来源：钢联数据

8月冷轧出口价格下跌，月环比跌7美元/吨。从市场反馈看8月受国外需求再度下滑，出口报价下跌，出口价格在677美元/吨左右。从调研的情况看，近期国内冷轧出口价格一般，国外市场需求萎靡，国内出口商反馈出口接单不及预期，预计9月冷轧出口价700美元/吨以内。

二、冷轧板卷8月份供应大幅下降

根据Mysteel的调研，截止8月28日的钢厂生产数据，29家冷轧板卷生产企业产能利用率74.59%，月环比下降8.37%，钢厂周实际产量为75.5万吨，月环比下降8.48万吨。从现阶段各生产企业反馈的情况看，9月钢厂接单整体一般，预计9月冷轧供应维持偏低位置。

图二：冷轧板卷产能利用率走势图 数据来源：钢联数据

三、冷轧板卷原材料出口情况

海关总署数据显示：2022年7月我国冷轧板（带）出口总量共计52.83万吨，月环比降幅28.44%，年同比降幅32.82%；2022年1-7月份我国冷轧板（带）出口总量共计357.79万吨，年同比下降20.32%。

四、冷轧板卷下游需求情况

（一）市场需求持续乏力 冷轧板卷淡季去库很难实现

社会库存方面：截至8月25日本网监测26个城市库存，本周冷轧板卷社会库存136.37，周环比减少0.12，月环比减少3.42，年同比（公历）增加19.56，年同比（农历）增加19.20。（单位：万吨）

截至8月25日本网监测29个城市库存，本周冷轧板卷社会库存216.21，周环比减少0.55，月环比减少6.87，年同比（公历）增加31.50，年同比（农历）增加32.14。（单位：万吨）

图三：冷轧板卷厂库走势图 数据来源：钢联数据

图四：冷轧板卷社库走势图 数据来源：钢联数据

图五：冷轧板卷总库存走势图 数据来源：钢联数据

图六：冷轧板卷成交量走势图 数据来源：上海钢联

（二）7月中国汽车产销量同比保持稳步增长

据中汽协数据显示，2022年7月，随着稳经济一揽子政策进一步生效，汽车产销保持快速增长。2022年7月，汽车产销分别达到245.5万辆和242万辆，环比下降1.8%和3.3%，同比增长31.5%和29.7%，增速均高于上月。2022年1-7月，汽车产销分别达到1457.1万辆和1447.7万辆，产量同比增长0.8%，销量下降2.0%，与1-6月相比，产量增速由负转正，销量降幅继续收窄。7月销量大幅增长主要是受到车市自身因素和政策驱动的组合效果，各地经销商4S店客户进店和成交基本恢复正常，车购税优惠政策举措逐步显现效果。4、5月因疫情迟滞的产能和需求在6-7月持续释放。

7月车市促销力度保持高位，主流车企均强化了优惠活动，努力弥补前期因疫情造成的销量损失、追回年度预期目标。新能源车市场方面，供给改善叠加油价上浮预期带来市场火爆，油价上涨而电价锁定，带动电动车订单表现火爆。7月新能源车与传统燃油车环比走势都受到政策推动明显。各地出台鼓励消费政策力度大，客户订单饱满改变了淡季规律，进一步拉动7月车市火爆。

图七：汽车产销走势图 数据来源： 钢联数据

（三）汽车库存预警指数环比上升

2022年8月31日，中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA（VehicleInventoryAlertIndex）显示，2022年8月中国汽车经销商库存预警指数为54.7%，同比上升3.0个百分点，环比上升0.3百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。8月车市延续上月淡季不淡良好趋势。

在车购税减半政策及地方补贴政策、厂商促销联动作用下，车市持续回暖。多省持续高温天气及疫情抬头，南方部分地区消费者受传统习俗影响不在本月购车，对客流及销量产生影响。一系列车展举办，以及新车投放加速，吸引消费者对车市的关注度，有利于激发购车热情，提振汽车销量。综上，8月汽车市场继续保持稳定增长，终端销量预计在186万辆左右，由于2021年8月的缺芯，销量严重低迷，销量将实现同比30%的增长。

图八：中国汽车经销商库存预警 数据来源：钢联数据

五、8月份冷轧板卷现货价格涨跌互现

表一：冷轧板卷具体城市月度价格变化汇总 数据来源：钢联数据

图九：全国冷轧均价走势图 数据来源：钢联数据

截至8月31日，现全国24个主要城市1.0mm冷轧板卷均价为4476 元/吨，8月份累计上涨6元/吨；分城市来看，上海1.0mm宝钢青山卷价为4350元/吨，8月份累计下跌50元/吨，天津1.0mm鞍钢天铁卷价为4340元/吨，8月份累计上涨20元/吨，广州1.0mm鞍钢卷价为4340元/吨，8月份累积下跌40元/吨。8月份主要城市均呈现价格涨跌互现。

（一）冷热、镀冷价再度同步缩小

8月冷热价差缩小，截至8月末冷热价差为455元/吨，月环比缩小33元/吨；镀冷价差为383元/吨，月环比缩小158元/吨。从近期市场的情况看，热轧价格相对坚挺，冷轧价格偏弱，预计8月冷热价差或继续在500元/吨附近波动、镀冷价差继续窄幅运行。

图十：冷热&镀冷价差走势图 数据来源：钢联数据

（二）南北价差区间震荡短期北材南下无望

从8月整体市场看，南北价差区间震荡。截至8月底，广州与上海价差为-10元/吨，广州与天津价差为0元/吨.从价差看，南下资源不具备

图十一：冷热区域价差走势图 数据来源：钢联数据

六、9月钢市预测：9月冷轧价格或弱势震荡为主

供应方面：根据现阶段调研的情况看，9月份钢厂接单情况整体一般，主要表现为，一是以锁价接单为主的钢厂，8月20号开始，接单明显好转，9月基本能够满产；二是以后结算为主的钢厂接单表现偏差，今年钢厂后结算价格一直处于高位，贸易商亏损较大，所以近期接单效果偏差。预计9月供应整体维持在低位。

需求方面：调查显示，目前经销商库存结构不合理，部分紧俏车型资源紧张、滞销车型压库，资金流转略差。由于促销力度较大，多数车型单车毛利较低，导致经营成本高。川渝地区经销商面临高温天气，门店客流量大幅下降，且两地疫情都较为严重，多区封控，整体经营状况较差。9月处于第三季度末，经销商进车任务量和库存会增加。经调查，经销商认为新车库存增幅在“0-5%”的有31.6%，“5-10%”的有32.5%。9月是传统旺季，车购税减半政策和地方促进消费政策持续发力，叠加多地车展启动、新车集中投放，市场需求将有所提升。由于多地疫情抬头，成都国际车展暂停，部分购车需求将延迟释放，但9月车市增长趋势不变，预计增长10-15%。

成本方面：目前整个钢铁行业处于亏损阶段，近期调研了部分冷轧生产企业，给出的反馈是单吨生产亏损在200-600元左右，亏损较7-8月略有收窄。

综合来看，9月份钢材需求或延续淡季疲弱态势，但供需基本面要好于8月份，后期钢价或弱势震荡为主，需求强度决定反弹高度。