核心观点：

1、近期成品材价格连续下跌，钢厂利润收缩传导至废钢价格走跌，由于担忧疫情反扑影响终端需求释放以及钢厂在9月复产增多带来的供应增加压力，成品材仍面临下跌风险，钢厂对于原料端压价意愿趋强。

2、考虑到废钢价格已连续下跌超百元，而市场资源流通整体偏紧，尽管近日钢厂到货增多，但基本是前期社会库存为主，后续供应有待考验，另外考虑到钢厂复产带来的需求增加，均有托底废钢价格的动能。

【热点聚焦】9月高炉继续复产 废钢需求或有小幅增长空间

Mysteel数据显示，8月国内共计复产高炉77座，日均铁水产量由7月21日当周的213.58万吨快速回升到8月25日当周的229.4万吨的相对较高水平，当前铁水日均产量已经超过去年同期0.64万吨。此外，预计9月将复产高炉约20座，共计铁水增量8.6万吨。

7月底以来，钢铁市场价格开始震荡反弹，钢厂盈利情况逐步回升，247家钢厂盈利面由9.96%回升至61.9%，废钢需求也有同步提升。但在传统9月旺季之下，钢厂仍有继续复产的计划，从目前了解的情况来看，钢厂复产意味着对原料的需求仍有小幅增长空间，但废钢供应紧张的局面下，废钢价格势必有所反弹，成本偏高以及钢材供应增加所带来的负反馈将一定程度上将再度影响废钢需求量的增长。因此，对于9月份废钢市场，不建议过度盼涨，见好就收即可。

【价格方面】钢厂采购价格普遍下行 市场价格跟跌为主

1、废钢价格指数窄幅下跌

截止8月30日，Mysteel废钢绝对价格指数在3201.9元/吨，日环比下跌27.4元/吨。

数据来源：钢联数据

2、主流市场价格明显回调

31日全国45个主要市场废钢平均价2653元/吨，较上一交易日价格降39元/吨。

数据来源：钢联数据

3、钢厂采购价格以跌为主

截至到8月31日上午10点，钢厂废钢调价全面下跌，下跌钢厂65家，跌幅为10-100元/吨。近期唐山地区传出压减粗钢产量消息，加之目前钢厂利润水平不高，焦炭及铁矿石多呈现弱势运行态势，且今日沙钢再次提降80元/吨，市场情绪面再次转弱，多空博弈下，废钢价格多以下行为主。目前市场情绪悲观，主要是预期美联储大幅加息，国内地产低迷和疫情反复等影响。不过随着废钢价格连续两日下跌，市场情绪得以宣泄，后期还需重点关注螺纹价格走势，废钢多跟随螺纹强弱而呈现上下波动。

数据来源：钢联数据

【到货方面】行情震荡急于出货 钢厂到货明显好转

数据来源：钢联数据

31日全国15家长、短流程代表钢厂废钢库存总量66.54万吨，较昨日增2.59万吨,增2.59%；库存周转天数9.4天，较昨日增0.2天；日均消耗3853.33吨，较昨日增5.47%；日均到货量4973.53吨，较昨日增10.04%。图表来看，钢厂日耗及日到货均有明显好转，且现阶段钢厂到货多于日耗，处于累库阶段。主要是因为近期废钢价格震荡下行，供货方恐跌情绪浓急于出货。南方高温缓和后，限电问题逐步解决，钢厂开工率也呈现上升，钢厂需求有所修复。但钢厂仍处于亏损阶段，对废钢需求虽有上升但空间有限。

【关联品种】

【进口矿】钢厂询货谨慎 成交一般

全天进口矿市场价格整体较上一工作日持稳，贸易商方面，贸易商报盘积极性一般，多随行就市出货。钢厂方面，仅个别钢厂有采购需求，多数持观望状态。据了解，目前供给方面相对平稳，唐山地区进口粉矿资源充裕，对现货价格支撑乏力，加之下游成材需求不佳，多数钢厂询货相对谨慎，多按少量多次采购为主。个别贸易商有投机采购需求，市场交投氛围较昨日有所减弱，成交情况一般。

【焦炭】钢厂库存中等偏低 市场暂稳运行

31日焦炭市场弱稳运行，市场有传焦炭即将降价的风声。焦企生产正常，开工暂稳，疫情多点分散，货物周转效率下降，焦企整体库存压力不大，目前出货顺畅，西北少数焦企有主动降价。钢厂方面，钢厂多按需采购，维持中等偏低库存，钢厂高炉持续复产，钢焦继续博弈，短期内焦炭市场暂稳运行，后期需继续关注宏观情绪、原料成本、成材利润对焦炭价格的影响。

【钢坯】成本支撑 唐山钢坯或趋强运行

31日全国钢坯市场价格涨跌互现，部分地区低价资源成交有好转。近期下游调坯轧钢厂成品材出货尚可，轧钢厂内钢坯库存有所下降整体处于偏低水平。同时最新调研显示样本钢厂钢坯含税成本3763元/吨，成本方面存有一定支撑。不过期货弱势震荡，市场交投受到一定影响，综合预计明日唐山钢坯出厂价格趋强。

【螺纹】下游需求持续低迷 市场价格连续震荡下跌

31日全国累计10家钢厂发布调价信息，整体调幅在10-100元/吨，早盘主流维稳，期货偏弱运行，加之疫情管控升级影响，商家心态不佳，看空情绪较浓。从目前市场情况来看，下游需求持续低迷，市场价格连续震荡下跌，受买涨不买跌心态影响，市场成交受阻，低价资源成交仍较困难。综合来看，市场库存低位，价格继续下跌空间有限，预计明日建筑钢材将继续维持趋弱运行。

综合来看，近期成品材价格连续下跌，钢厂利润收缩传导至废钢价格走跌，由于担忧疫情反扑影响终端需求释放以及钢厂在9月复产增多带来的供应增加压力，成品材仍面临下跌风险，钢厂对于原料端压价意愿趋强。但考虑到废钢价格已连续下跌超百元，而市场资源流通整体偏紧，尽管近日钢厂到货增多，但基本是前期社会库存为主，后续供应有待考验，另外考虑到钢厂复产带来的需求增加，均有托底废钢价格的动能。综上，预计未来两日国内废钢市场价格或窄跌后企稳，短期需持续关注成品材价格走势以及钢厂废钢到货情况。