宏观和微观缺乏共振，铜价暂时震荡。现货紧张对价格形成支撑，但美元指数持续上涨，限制价格上方空间。国内多地限电对铜冶炼的影响有扩大趋势，多家冶炼企业产量受损。国内社库低位回落，沪铜仓单库存走低，支撑铜现货升水大幅走高和期货价格回升。

但是，美联储多位官员放鹰派言论，美元指数再次上升至107点上方，压制铜价的估值重心。对于中期，我们依然坚持偏多的思路，中国稳增长政策持续发力，政府投资和新能源将大幅带动铜的消费增量。同时，美元强加息对市场的冲击在不断减弱。

在交易上，建议投资者谨慎交易，倾向于中期逢低买入为主。