近期市场硫酸镍量价齐升，虽然整体产量一直不断增加，但由于三元前驱体原料自产比例不断提高情况下，挤压镍盐厂需求及利润导致其产能利用率处于低位，市场硫酸镍散单报价上涨至3.7-3.8万元/吨，但下游三元前驱体企业难以接受如此高价，市场硫酸镍买卖双方近期矛盾凸显。
三元前驱体自产硫酸镍比例不断增加 后续将向市场销售硫酸镍
三元产业链在降本的目标下，三元前驱体企业纷纷建设镍钴锰盐产线。且为了资源成本降低，中资企业前往印尼建设镍中间品产线，在国人不懈努力下2021年开始印尼产出MHP，2022年开始快速放量。

在此背景下，国内三元前驱体企业自产硫酸镍产量比例不断增加，截止2022年7月自产比例已经提高至76%，对市场硫酸镍零单需求不断下降。

并且随着印尼高冰镍产量不断释放，叠加中伟、华友高冰镍冶炼硫酸镍产能利用率不断提高，个别企业阶段性出现硫酸镍原料供应过剩局面，据Mysteel了解，个别企业在硫酸镍供应过剩后将开始向市场逐步销售，个别三元前驱体企业已收到样品进行检测认证，其计划使用Mysteel硫酸镍或镍中间品价格作价格参考，该价格低于市场零单报价。

原料供应增量带动价格下跌 硫酸镍成本快速下降
在印尼镍中间品原料供应快速增量的情况下，带动镍中间品系数下跌，MHP镍系数从2022年初93折左右最低下探至62折，截止2022年8月18日，MHP镍系数在68-70折。

在MHP系数快速下跌的过程中，镍价在经历海外逼仓风波之后也处于快速回落状态，导致MHP价格快速下跌，一跃成为硫酸镍最具有经济性原料，将高升水的镍豆原料快速替代，也带动硫酸镍价格快速下滑。并且印尼地区湿法及火法产能不断释放，将对现在市场本就宽松的镍中间品有进一步宽松的刺激，相应其在2021年出现的高折扣系数或将不复存在，价格利润或将逐步转向传统制造业常规水平。

电力资源紧张 或将影响硫酸镍需求
2022年受持续高温天气影响，多个地区用电负荷急剧攀升，为避免影响民生，政府采取适当的错避峰措施是必要的举措。据Mysteel了解，下游多个三元前驱体及正极材料企业受到电力资源影响，且四川省属于锂盐生产基地之一，后续锂盐在供应紧张的情况或将进一步加剧，届时对正极材料影响或将加深，从而导致硫酸镍需求有一定下降。

省份

生产企业

产品

备注

电力影响情况

湖北省

A

正极材料

在产

暂未受到影响，后续影响未知

四川省

B

正极材料

减产

已有产线停产，预计影响当月正极产量50%。

四川省

C

正极材料

在产

没有克服困难，影响还是有的，具体待定。

湖南省

D

正极材料

在产

收到通知，将有一定影响。

浙江省

E

三元前驱体

在产

生产有一定影响。

浙江省

F

三元前驱体

在产

生产影响不大。
小结：
硫酸镍在三元前驱体原料自产一体化进程中，三元前驱体企业硫酸镍产量比例将不断提高，对市场硫酸镍需求不断下降的同时挤压硫酸镍生产利润，导致市场买卖双方价格差异过大矛盾凸显，但现阶段已出现一体化企业原料过剩向市场出售的情况，待三元前驱体企业大量出售硫酸镍后将对市场硫酸镍价格影响进一步加剧。叠加短期内由于电力资源紧张导致下游需求影响明显，短期内硫酸镍在供应增加的情况下，价格成本或将成为硫酸镍核心竞争的因素。