近期消息面反复多变，在经历了美联储加息、国内疫情反复，房地产纾困基金启动，国内钢材市场价格宽幅震荡。管材产业链方面，从厂家亏损态势超预期，管厂和贸易商被动减产降库到月末利空消息出清，资金运作信心回升，焊管价格迎来快速反弹，管厂利润有所修复，复产逐步兑现。目前供应回升，需求在淡季效应下跟进放缓，供需错配矛盾抬头，再次加剧了市场商家的操作难度，面对2022年复杂的国内外环境，管材贸易商如何应对成为夹缝求生的关键。
一、初秋时节国内焊管价格稳中趋强
7月份随着国内焊管、镀锌管价格的逐步探底，市场价格在8月初迎来反弹。截至发稿，全国4寸*3.75焊管均价4509元，比上月同期下跌88元，镀锌管均价5278元，比上月同期下跌93元。
管带差方面，7月份管带差、镀锌管与焊管价差走势趋于一致。月中阶段走扩后，价差空间再次收窄，月末焊管与原料价差收窄幅度大于镀锌管。目前管厂厂内原料轮换周期拉长至20天左右，部分规格拉长至1个月之久，月内出现停购原料3-5天的情况。随着边际需求的逐步回升，以天津地区为例，焊管利润空间为310元/吨，较上月同期增加190元/吨,与去年同期增加340元/吨；镀锌管利润为538元/吨，较上月同期增加187元/吨，较去年同期相比增加521元/吨。
二、原料价格持续亏损 带钢产能处于历史低位
7月份唐山带钢社会库存压力较高，市场价格大幅下跌后，厂家利润亏损，产能利用率明显回落。以长流程带钢厂为例，7月份唐山长流程带钢厂平均产能利用率54.12%，环比下降约16个百分点。不过，月内卷带价差缩小，冷轧基料、带钢和热卷之间的可替代性增强。带钢社会库存73.46万吨，较上月降低18.84万吨。8月份带钢利润有所回升，产能利用率稍走高，社会库存压力不大，供应端亏损态势超出预期，钢厂产量处三年来的低位水平。8月份随着宏观政策将逐步发力，且市场存在环保限产预期，原料端支撑有企稳迹象，需求端尤其中间交易环节将由低迷逐渐复苏，因此价格上行具备一定基础。
三、管企灵活管控 管材贸易商操作谨慎
管厂方面，产能利用率延续灵活管控。7月在统计管厂总产量132.76万吨，月比下降12.69万吨，月中下旬产能利用率开始逐步抬升至80%左右。截至8月12日，国内29家主流管厂厂内总体库存75.32万吨，比上月减7.16万吨，较去年同期减少54.47万吨。7月管材价格快速调整，管厂出现3-5天停购现象，但同时贸易商采购放缓，去库仍然不明显。整体来看，供需矛盾稍有缓解，博弈阶段供应链仍存一定压力。贸易商挺价意愿不明显，操作上波段经营，获利即出。
从成交情况来看，在统计市场月内成交量2.03万吨，月环比降1.9%，较年内均值增加 17.3%，年同比增加26.3%，月内有增有减，需求波动仍然较大。国内在统计焊管社会库存85.46万吨，较年初下降1.36%，贸易商波段操作增加，实质降库速度远低于往年，市场成交未有明显改善。8月份地产复工的回补需求逐步释放，上旬日均成交量2.2万吨，成交量出现一定抬头。焊镀管社会库存的增幅或低于往年。
四、政策面利好连续出台 房地产需求落地仍需验证
7月28日中共中央政治局会议要求今年全国已经下达的3.4万亿元专项债券额度，力争在8月底前基本使用完毕。决策部门还有可能提前下达2023年专项债额度或利用往年剩余（去年1万多亿专项债限额）并在今年发行。三季度及下半年基建投资增速有望重回10%以上。
房地产方面，则要求信贷资金方面予以积极支持，并且还将其列为地方政府责任。1-6月房地产开发投资同比下降5.4%，6月当月降幅再次扩大，市场回暖的基础比较脆弱。7月，因住宅项目完工延期、无法按时交付造成的购房者停贷潮愈演愈烈。据数据显示，预计延期1-2年完工的超过76%，所有延期项目分布以三线及以上城市为主，其中新一线城市的延期项目数量最多，占比接近1/3。针对这一问题，银保监会协同地方政府通过收紧预售资金监管、设立房地产基金等，积极推进“保交房、保民生、保稳定”工作。备受关注的郑州房地产纾困基金有了初步方案。郑州在近日出台了房地产纾困基金设立运作方案，暂定规模100亿元。这也是7月初全国烂尾楼业主断供风波以来，首个落地的地方性地产纾困基金。此次纾困专项基金的设立，主要用于缓解房地产项目停工停按揭月供带来的社会问题和金融风险，提振市场信心。
目前房地产新开工及存量建设对用钢需求的支撑均在减弱，未来地产需求变化情况，还有待观察。
五、八月份国内焊管或迎来年内高峰
7月钢材价格深度回调，需求端弱势持续压制厂商操作空间，供应端亏损态势超出预期，但实质库存去化速度慢于往年。在此背景下，原料焦炭完成第五轮提降，并未迎来钢厂利润的快速修复，反而引发钢厂复产的市场逻辑。对于8月份，市场逻辑焦点仍在需求端。价格波动更为剧烈，在于验证阶段投机需求的获利进出；价格底部有所抬升，在于全球遭遇“电力危机”，煤炭需求再度增加，原料端的支撑会逐步走强。但停贷大潮唤醒风险意识，上半年，住户存款新增10.33万亿，为近年来峰值，而贷款额2万亿，为近年来低谷。8月钢材需求端复苏节奏将明显快于7月份，但仍有出现快速回撤的概率。因此8月供应数据落地回升的阶段，仍会出现价格波动，不过总体来看，焊镀管品种供需结构有所改善，水利建设、城市管廊等基建项目落地加持，8月价格方面仍有趋强可能。而从历年数据情况来看，8月份市场需求均强于9、10月份，8月份国内焊管市场需求或有望迎来高峰。
