8月5日，1%关税下美棉M1-1/8到港价暂稳，报21823元/吨；国内3128B皮棉均价下调67元/吨，报15639元/吨；内外棉价差扩大67元/吨为-6184元/吨。近期地缘政治较为紧张，外棉价格盘整观望；国内棉价因库存偏高需求较少而震荡下调，内外棉价差日度走势小幅分化，价差扩大。整体来看，内外棉价格倒挂严峻，且运行时间较久，短期预计修复空间有限。