8月4日，1%关税下美棉M1-1/8到港价暂稳，报21823元/吨；国内3128B皮棉均价暂稳，报15706元/吨；内外棉价差稳定为-6117元/吨。近期地缘政治较为紧张，外棉价格盘整观望，国内跟随外棉价格暂稳，内外棉价差因棉价不变而持平。整体来看，内外棉价格依旧深度倒挂，且运行时间较久，短期预计修复空间有限。