【现货和基差】昨日现货价格低位，同时盘面升水现货，期现交易导致成交好转至19万吨。唐山钢坯+20至3910元每吨，华东螺纹钢现货价格-10至4240元每吨，热轧价格-20至4270元每吨。螺纹钢和热轧10月合约夜盘基差分别为2元和43元每吨。

【利润】焦炭现货第二轮调降200落地，累降500，前期亏损有所好转，利润转正；盘面钢厂利润中枢上移。

【供给】钢厂检修，日均铁水持续两周下降，本周-3.6万吨至235万吨。五大品种周产量环比-16至948万吨，其中螺纹-18，热卷+7.5。当前钢厂亏损，主动检修降产，需要关注减产幅度对原料需求下滑影响。

【需求】6月1日上海解封以来，需求修复并不明显。从钢材下游行业看：地产行业的刺激政策在持续宽松，5月数据环比改善，但幅度有限，地产销售和拿地依然低迷，居民对地产行业信心不足，同时在动态清零的政策下，预计近期地产行业用钢都很难回暖；基建行业施工受制于疫情和雨季影响，需求释放强度不如预期；制造业受海外缩表和国内消费下行，需求大概率见顶下滑。综上，7-8月淡季需求或难改善。

【库存】在持续累库三周后，本周转为降库，原因可能有价格低位补库因素，和盘面升水现货，机构期现投机需求有关，预计难有持续性。五大品种库存环比-70.7万吨至2150.5万吨。

【观点】有关数据显示库存环比下降，需求有环比修复迹象，需关注持续性；原料库存偏低，铁矿石库存累库，整体碳元素供需结构好于铁元素，预计碳元素弹性高于铁元素。短期受蒙煤通关下降影响和建筑材表需转好，预计钢价有所反弹，但淡季影响需求释放持续性，钢材总量库存压力抑制反弹高度，并且市场交易经济衰退成为主线。操作上空单持有，或逢反弹试空。