受原料价格支撑以及下游电解铝需求强劲影响，6月预焙阳极价格延续涨势，据Mysteel统计，山东电解铝厂6月预焙阳极采购基准价格为7545元/吨，较上月上调260元/吨，环比上涨3.57%，预焙阳极价格再创新高。进入6月以来，预焙阳极企业生产运行平稳，主产区企业开工高位，西南地区新投产和技改项目点火成功， 运行产能较上月小幅增加。下游电解铝方面，由于国内大部分企业已复产完成，行业复产增速较前期有所放缓，但整体产量较上月继续增加。
图1 中国主流地区预焙阳极价格走势（单位：元/吨）
数据来源：Mysteel
下个月预焙阳极价格走势如何，具体需关注三方面的重要因素影响：
第一，从供应端来看，据Mysteel统计，5月预焙阳极主产区山东预焙阳极产量为59.2万吨，较上月增加3.4万吨，产量继续小幅增加。近期主产区预焙阳极企业运行稳定，订单较满，预焙阳极整体供应良好，本月吉利百矿集团田林40万吨碳素项目焙烧车间点火，湖南嘉力亚新材料二焙技改工程全面完工，后期预焙阳极供应将有一定程度的增加。
第二，从需求端来看，近期电解铝价格震荡下行，铝价跌至年内低点，但随着用电指标逐步宽松，行业电力成本表现下降，铝厂复产及新投进度持续。云南、广西、甘肃地区产能逐步投产和恢复，全国产能增加仍在稳步推进中，行业整体开工高位，预焙阳极需求旺盛。
第三，从成本端来看，6月上旬，随着国内炼厂延迟焦化装置陆续开工，国产石油焦供应量明显增加，受此影响石油焦价格价格大幅下行，月中旬随着炼厂降价，出货好转，地炼石油焦价格出现回弹，从山东市场来看，3A石油焦当前价格5209元/吨，较上月末下跌170元/吨；3B石油焦当前价格4812元/吨，较上月末下跌85元/吨；3C石油焦当前价格4483元/吨，较上月末下跌6元/吨。煤沥青方面，受原料高温煤焦油价格走跌影响，本月国内煤沥青价格大幅下跌，截止目前，山东改质沥青价格5750元/吨，较上月末下跌800元/吨。整体来看，石油焦价格跌后回弹已恢复至前期价位，但炭素近期接货情绪不高，企业多在前期炼厂降价时按需补库，叠加煤沥青价格大跌，成本端对预焙阳极价格支撑有所松动。
图2 山东市场石油焦与改质沥青价格走势（单位：元/吨）
数据来源：Mysteel
综合来看，近期多数预焙阳极企业开工高位，新投产和技改项目相继点火运行，后期预焙阳极供应将有小幅增加，电解铝产能新投和复产增幅较前期有所放缓但仍在稳步推进中，行业开工稳步提升。在供应稳步增长以及电解铝企业需求持续的格局下，随着原料端价格下滑，预焙阳极成本重心下移，预计下个月预焙阳极价格将迎来近6个月以来的首次下调。
