【现货】青岛港口PB粉-4至814元/吨，超特粉+6至719元/吨。

【基差】当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为877元和905元/吨。超特粉夜盘基差与基差率为156元/吨和17.67%。

【需求】Mysteel统计日均铁水+0.03至243.29万吨，呈现环比上升趋势，但上升幅度逐渐收缩；多家钢厂主动检修后，铁水产量或将见顶。5月粗钢产量9661万吨，环比上升383万吨，同比下降3.5%；1-5月粗钢产量同比下降7.5%。5月生铁产量8049万吨，环比上升371万吨，同比增长2.0%；1-5月生铁产量同比下降7.3%。

【供给】发运量与到港量环比上升，供应环比修复。本期澳洲巴西19港铁矿发运总量2665.0万吨，环比增加23.2万吨。全球铁矿石发运总量3095.6万吨，环比减少86.9万吨。6月13日-6月19日中国47港到港总量2460.5万吨，环比增加366.7万吨；中国45港到港总量2387.5万吨，环比增加496.8万吨；北方六港到港总量为1062.6万吨，环比增加174.8万吨。5月我国进口铁矿砂及其精矿9251.7万吨，环比增加646.1，同比增加272.7万吨。

【库存】华北地区疏港量下降幅度明显，港口库存去库幅度逐渐收缩。Mysteel统计45港库存12609.03万吨，环比下降56.23万吨。日均疏港量306.24万吨，环比下降12.35万吨。

【观点】一方面，钢材表观需求偏弱，市场对上海复工复产后黑色金属需求复苏的预期落空，利空铁矿石价格；另一方面，在终端需求持续走弱的背景下，钢厂利润亏损，倒闭钢厂主动检修，抑制铁矿石需求。基本面上，到港量与发运量环比上升，供应环比修复；需求端日均铁水产量维持上升趋势，但上升幅度逐渐收缩；随着多家钢厂主动检修，铁水产量或将见顶。华北地区疏港量下降幅度明显，港口库存去库幅度逐渐收缩。此外，据Mysteel统计，6月钢厂停产检修数量仍在逐步增加，目前已有21家钢厂发布检修计划。在终端需求偏弱的钢厂利润持续亏损的背景下，预计铁矿石价格维持偏弱运行。操作建议：观望。