导读:USDA于北京时间6月11日凌晨0点发布全球农产品供需报告,对新旧作数据均进行了一定调整。
概览
2021/22年度,全球大豆产量回升262万吨,主要是巴西100万吨和阿根廷的140万吨调增。需求端来看,全球大豆压榨量上调169万吨,其中巴西增加100万吨。阿根廷增加25万吨。全球大豆出口量上调33万吨。全球大豆期末库存上修91万吨至8615万吨,库存消费比也随之回升至23.63%。
2022/23年度新作数据则是以小幅调整为主。全球大豆产量调增68万吨至3.95亿吨,全球大豆出口调增30万吨,全球大豆压榨量调增42万吨至3.78亿吨。最终新作年度结转库存将增加86万吨至1.0046亿吨,再次站上1亿吨,库存消费比26.59%。
美豆库存降至六年低位,新作累库幅度有限
本次报告进一步上修美豆3000万蒲至21.7亿蒲的出口量,旧作库存降至2.05亿蒲,为六年新低。压榨方面,目前美豆的压榨节奏基本符合22.15亿蒲的预估,本年度至今年4月期间,美豆累计压榨量达到14.88亿蒲,高于去年同期的14.75亿蒲。剩余5-8月压榨量需要达平均1.8亿蒲/月才可以完成USDA年度目标,可能到本作物年度最后,调整幅度都会在500万蒲之内,即最高在22.20亿蒲。
中国需求逐步好转,进口仍有下调空间
本次报告未对中国数据进行调整,从2021年10月到2022年5月,中国进口量同比上年下降350万吨。由于需求不振叠加榨利持续不佳,中国将至少在未来两个月内大幅减少同比进口。按照本月预测的9200万吨进口估计,本作物年度最后4个月的进口量需要达到平均785万吨/月的水平才能达到预期,而去年同期平均为894万吨/月,因此当前的进口预估仍有继续下调可能。
巴西产量小幅回升,年末库存仍为历史最低
本次报告适当调整巴西大豆产量,整体产量随着收割单产的回升而增加了100万吨,同时调增100万吨压榨需求,减少50万吨出口,期末库存升至2186万吨,库消比16.31%。
Conab于USDA前一日发布6月供需报告,将其对巴西大豆产量估计再上调44万吨至1.2468亿吨。这是Conab连续第二个月上调产量预估,USDA一般都是隔月跟上。至此本年度南美各国的产量形势已经落定,需求端相应的跟随调整并不会改变对国际大豆当下形势判断,供需偏紧问题仍是主流思路。
综合来看,随着拉尼娜现象对南美大豆产量带来的影响,全球大豆库存重建之路是否就此夭折还是未知,南美减产基本定量之后,后续2022/23数据将逐渐成为市场关注的重点。