概述：回顾5月国内焊管市场，焊管价格整体呈现震荡下行运行。从基本面来看，自5月初开始，市场供需呈现缓慢修复态势，从供应端来看，五月以来，国内唐山、邯郸等地疫情得到了有效的控制，管厂生产、物流运输陆续恢复，从需求端来看，本月市场成交情况较上月有所好转，但需求恢复仍旧低于预期，强预期难抵弱现实。展望6月焊管市场，焊管价格能否坚挺运行？笔者从价格、供需及原料角度出发对近期市场做简要总结，并对6月焊管价格走势作推演预判。
一、价格与利润情况
1、焊管价格震荡下行
5月焊管价格呈现震荡下行运行态势。截止5月31日，4寸*3.75mm焊管全国均价报5207元/吨，环比下跌273元/吨，年同比下跌673元/吨；究其原因，5月带钢价格持续下跌，管厂原料成本减少，低价成本逐渐进场，再加上随着管厂生产陆续恢复正常，管厂产量增加，为了减少厂库压力，管厂随之下跌价格以增强贸易商补库意愿，市场价格随之跟调。
2、焊镀价差先增后降、管厂利润先增后降
从焊管与镀锌管价差来看，5月焊管与镀锌管价差先增后降，截至5月31日，天津市场焊管与镀锌管价差为910元/吨，月环比扩大130元/吨；从价差波动情况来看，月中焊管与镀锌管价差一度扩大至950元/吨，主要由于焊管价格跌幅明显大于镀锌管跌幅。
从利润来看，5月焊管利润、镀锌管利润均呈现先增后降态势，其中焊管利润水平降幅较为明显。截至5月31日，焊管订货利润空间为30元/吨，月环比减少190元/吨，年同比减少70元/吨；镀锌管订货利润为237元/吨，月环比减少1元/吨，年同比增加25元/吨。焊管、镀锌管利润先增后降，主要由于5月初开始，带钢价格开始持续下跌，管厂前期价格下跌速度较缓，管厂前中期焊管、镀锌管利润空间较大，随着厂库的增加，为了缓解厂库压力，5月下旬管厂开始大幅下调出厂价格，导致焊管、镀锌管利润空间回落。从利润水平来看，焊管利润空间明显低于镀锌管利润空间。
二、供给端
1、管厂产量明显增加
从我网对国内29家主流管厂调研数据来看，5月国内焊管产量大幅增加，数据显示，5月样本企业焊管产量为126.43万吨，环比增加40.18%，同比减少18.61%。5月焊管、镀锌管产量环比明显增加，主要由于5月唐山、邯郸疫情得到了有效管控，管厂生产线陆续恢复正常生产，产量明显增加。
2、环比小幅增加、社会库存环比小幅增加
库存方面，5月管厂库存及社会库存变化出现小幅增加。截至5月31日，管厂库存为48.2万吨，环比上涨8.63%，同比下降12.67%，焊管社会库存为91.78万吨，环比增加2.9%，同比下降1.75%。
进入5月，随着黑色系期货弱势运行，市场价格震荡下行，贸易商拿货多采取快进快出操作，再加上仍有部份区域受疫情影响明显，在管厂高产量的情况下，管厂厂库消耗缓慢；而近期多地市场需求缓慢恢复，贸易商消库速度偏慢，再加上前期补库资源的陆续到货，社会库存环比也出现小幅增加。
三、成交量小幅增加
5月焊管成交量呈小幅增加。从我网对178家国内焊管贸易企业成交量调研显示，5月国内焊管月度日均成交量为21402吨，环比增加14.49%，同比增加17.67%。
5月上旬开始，华东、华北、东北地区多个城市解除静态管控，多地4月需求延迟到5月释放，再加上多地陆续发布各类促进房地产市场回暖的政策以及增加了基建投资，5月市场成交量环比增加。
四、原料端
1、带钢产能利用率下降
长流程带钢产能利用率下降，社会库存减少。从我网调研数据显示，截止5月27日，长流程带钢产能利用率为53.99%，环比减少4.9%，唐山地区带钢社会库存为64.25万吨，环比减少14.55万吨。目前唐山带钢社会库存逐步消化，但社库高于往年同期水平。
2、管带价差呈倒“V”形走势
从5月管带价差表现来看，5月管带价差呈倒“V”形走势变化，5月上旬管带价差维持在350元/吨左右，5月中旬后管带价差维持在430元/吨左右，5月下旬管带价差维持在270元/吨。截止5月27日，管带价差为270元/吨，月环比减少210元/吨，与去年同期相比减少20元/吨。
3、卷带差明显收窄
从本月价格表现来看，热卷与带钢价格5月整体价格均出现明显下跌，月初卷带价差为130元/吨，月末收窄至40元/吨，卷带价差明显收窄。
五、4月国内焊管出口均呈现大幅减少，进口呈现小幅增加
据海关数据显示，2022年4月我国焊管进口量为1.28万吨，环比增长4.18%，同比下降44.79%；2022年4月我国焊管出口量为22.08万吨，环比下降14.97%，同比下降44.71%。2022年1-4月我国净出口量为100.2万吨，同比下降19.2%。
六、6月市场展望
对于6月焊管市场，笔者认为焊管价格或有望迎来修复性反弹。
从宏观方面来看，1、5月25日，李总理在全国电视电话会议上表明了当下稳经济的决心，随后不少地方政府纷纷跟进出台稳增长政策，包括鼓励汽车消费、扩大消费电子市场规模、推动家电消费、松绑地产市场等政策，短期来看有助于小幅逆转商品市场情绪。2、5月31日，国务院发布《国务院关于印发扎实稳住经济一揽子政策措施的通知》。其中包括《扎实稳住经济的一揽子政策措施》，共六个方面33项措施。3、6月2日，财政部召开新闻发布会，明确将在税费、财政支出、投资消费等8个方面出台措施，支持稳住经济大盘。宏观消息仍在为钢铁行业提供中长期利好，但值得注意的是，疫疫情防控对市场供需带来的不利影响；南方雨季对下游需求造成影响，国际军事行动变化或对市场带来一定扰动。
从上游来看，目前钢坯、带钢利润低位徘徊。而焦炭市场全面落实第四轮降价，累计降幅800元/吨。焦企生产积极性一般，正常开工，焦炭库存保持低位运行，焦炭价格四轮下调，焦企利润已全面亏损。近期钢厂检修对生铁生产略有影响，但实际钢厂减量有限，叠加下游钢材消费仍存预期，生产将维持高位，对铁矿石消费需求有支撑。
从供应角度来看，近期唐山、邯郸疫情得到了有效管控，管厂生产已经陆续恢复正常状态，本月管厂产量增速明显，预计6月管厂供应相对稳定。
从需求来看，近期全国疫情防控形势继续好转，全国物流运输也陆续恢复正常，在工程项目陆续复工以及流动性改善的情况下，下游需求或有一定程度好转，但南方地区高温雨水天气也将到来，预计6月需求释放空间有限。
综合来看，目前唐山地区长流程带钢产能利用率维持平稳，带钢利润低位徘徊，下跌幅度有限；而近期管厂产量虽然环比明显增加，但同比仍明显减少，而随着下游需求的陆续好转，6月国内焊管供需关系或将加速恢复，在宏观预期好转的情况下，市场价格有望迎来修复性反弹。今年努力做好保价稳价工作，有效应对成本推升型膨胀仍是国家重点工作，焊管价格波动幅度也将明显小于同期水平。
