概述：5月热轧板卷市场延续四月份的供平需弱状态，市场价格进一步下跌。近期整体疫情影响有所减弱，但各市场库存居高不下，价格上涨压力较大。在整体生产成本偏高的情况下，部分钢厂开始制定检修计划，也对市场有一定的挺价作用，在利多与利空交织的大环境下，我国热轧板卷6月份将会如何二呈现，下面由笔者从以下方面进行分析。
截止6月1日，指数方面，国内热卷指数为173.68，月环比下跌4.51%，较去年同期下降12.23%。价格方面，据Mysteel数据统计，现全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为4955元/吨，月累计下跌328元/吨。库存方面，截至6月1日全国热轧板卷社会库存为253.92万吨，较上周增加17.64万吨。
一、国内市场热轧板卷供应情况
图1：热轧板卷周产量（分年度）
数据来源：钢联数据
Mysteel调研，截止2022年6月2日监测的37家热轧板卷生产企业总计64条产线实际开工条数55条，整体开工率85.94%，周环比上升1.56%；本周钢厂产能利用率为80.49%，周环比下降0.49%；因高炉或轧线检修而影响的日均产量为7.32万吨，周环比减少0.99万吨；因不饱和生产而影响的日均产量为5.02万吨，周环比增加1.21万吨；本周钢厂实际产量为315.04万吨，周环比减少1.52万吨；钢厂厂内库存为93.25万吨，周环比减少2.82万吨。具体热轧商品卷总量约为211.67万吨，周环比减少2.7万吨；内部供料总量约为103.37万吨，周环比增加1.18万吨。
二、出口需求开始逐步减弱，询单减少
（一）出口价差
图2：热轧板卷进出口走势图
数据来源：钢联数据
截止至6月1日，国内天津港出口价格较国内高522.4元/吨，约78.13美元/吨，较上月减少23.23美元/吨，其中出口价格月环比下跌485.93元/吨左右，国内沧州热卷价格月环比跌290元/吨左右。由此可见，在海外市场同步下跌的情况下，买家补库基本完成，全球热轧板卷市场价格开始逐步下跌，预计短期国内卷板出口需求开始减弱。
（二）进出口量
图3：热轧板卷进出口量
数据来源：钢联数据
4月热轧板卷出口数量为118.25万吨，环比增加57.82%；4月热轧板卷进口为22.24万吨，同比增加约21.06%。详见图3。就目前来看，近期热卷出口量暴增主要是因为2至4月份大批量出口单签订，并开始陆续发货，因此4-6月份出口量或将继续攀升，但从近期出口市场订单签订情况来看，我国热轧板卷出口或将在7月份开始减量。
三、6月热轧板卷库存增加，部分地区仓库胀库情况严重
（一）库存方面
图4：热轧板卷社会库存（分年度）
数据来源：钢联数据
据Mysteel调研数据显示，截至6月2日全国热轧板卷社会库存为253.92万吨，较上周增加17.64万吨，较去年同期减少6.45万吨。
（二）需求方面
需求方面，制造业景气水平有所回暖，5月份，制造业采购经理指数(PMI)为49.6%，虽低于临界点，但比上月上升2.2个百分点，制造业总体景气水平有所改善。从企业规模看，大型企业PMI为51.0%，比上月上升2.9个百分点，重回临界点以上;中、小型企业PMI分别为49.4%和46.7%，比上月上升1.9和1.1个百分点，继续低于临界点。从分类指数看，构成制造业PMI的5个分类指数均位于临界点以下。生产指数为49.7%，比上月上升5.3个百分点，表明制造业生产景气水平有所改善。新订单指数为48.2%，比上月上升5.6个百分点，表明制造业市场需求回落幅度收窄。原材料库存指数为47.9%，比上月上升1.4个百分点，表明制造业主要原材料库存量降幅收窄。从业人员指数为47.6%，比上月上升0.4个百分点，表明制造业企业用工景气水平小幅回升。供应商配送时间指数为44.1%，比上月上升6.9个百分点，仍低于临界点，表明制造业原材料供应商交货时间仍然较慢。
四、5月国内热轧板卷市场价格震荡下行，后疫情时期商家多看好后市
（一）热轧板卷市场价格
图5：国内4.75mm热轧板卷均价走势图
数据来源：钢联数据
截至6月2日，热轧板卷全国主要城市价格小幅上涨，4.75热轧板卷全国均价4899元/吨，较上一交易日上涨14元/吨。其中主要城市价格为上海4880元/吨，沈阳4770元/吨，天津4780元/吨，乐从4870元/吨，武汉4840元/吨，成都5110元/吨，西安4920元/吨。
图6：国内25个主要地区热轧板卷市场价格及月度涨跌幅
数据来源：钢联数据
（二）成本利润
图7：热轧板卷成本利润
数据来源：钢联数据
截止至4月29日，据Mysteel测算热轧生产成本为5255.08元/吨，较上月增加146.17元/吨，Myspic热卷价格指数为4869.56元/吨，月环比下跌176.74元/吨，热轧盈利为-385.5元/吨，较上周减少90.5元/吨。目前钢厂利润较上月大幅减少，低于去年钢厂盈利水平约533元/吨。目前下游需求表现有回暖趋势，价格上涨呼声较高，预计6月份盈利或将有所转好。
六、国内市场分析总结
综合来看，5月热轧卷板行情整体呈现弱势下行阶段，近期震荡磨底。基本面来看，产量方面下周沙钢钢厂检修会继续维持，其余钢厂略有降负荷，但并没有过多的产量影响，短期产量变化不大。
6月份部分钢厂有检修计划，周产量小幅减少10万吨左右至316-318万吨左右，环比减少1.25%。库存方面，热卷库存环比减少2.7万吨，减幅0.87%，从数据来看，虽然产量和库存统降，但仍处于高位，在预计需求将会在6月份回暖的情况下，产量小幅减少，库存或将在6月份有所降低。需求方面，整体需求改观并不明显；基建方面虽然市政工程有增加的趋势，但由于资金到位的情况依然偏差，虽然开工率有所改善，但大幅好转的可能性不高，可增量空间有限：近期海内外价差逐步缩减，出口增加空间极为有限，甚至不排除继续有外部资源流入的情况出现；对于后期还将是围绕着制造业订单与成本来，这也将会成为2季度的关键点。总体来看，价格下滑后，下端补库和消费热情并不高。随着物流放开后，各地市场资源并不短缺，因此需求仅呈现刚需补库为主，在信心无法有效提升的情况下，对于去库较难带来帮助。因此预计6月份热轧板卷价格或将继续保持震荡磨底阶段，具体还要看后疫情期间复工复产是否可以刺激需求。
