宏观数据显示，4 月粗钢产量环比增长 8.58%，生铁产量环比增长 10.81%，疫情期间对钢材生产的影响不大。随着上海疫情拐点到来，及全国疫情管控政策的进一步优化，市场活跃度有望逐渐恢复。后续观察在风险偏好回升的基础上，是否带来需求增量的回补。近期地产政策的进一步宽松，市场悲观预期缓解。整体来看，当前宏观面继续扰动，基本面处于弱现实与强预期博弈。