【山东废钢基地利润阶段性收缩】4月，疫情封控、废钢资源流通量收缩、运输成本高企等多利空因素抑制，废钢市场呈现供需双降、需求量增长略快格局，供给端阶段性供需错配，盘面利润呈现阶段性收缩，废钢毛利缩水，平均同比下滑44.7%。Mysteel调研数据显示，样本中45家废钢基地，42%企业4月吨钢毛利同比下滑50%以上，45%企业4月吨钢毛利同比下滑50%以下，仅有13%企业4月吨钢毛利同比出现增长。
【山东废钢基地库存量、加工量双双下滑】4月，山东废钢流通资源明显收缩，次轮主要受到公共卫生影响。多数产废企业接单情况转差，仅部分行业龙头企业表示接单情况尚可。疫情影响物流运输，导致部分企业原料及成品无法及时流转，废钢产出量收缩。叠加部分村庄依旧处于半封闭状态，小散户运输受阻，社会废钢传导受阻。Mysteel调研数据显示，样本中45家准入基地废钢加工量、库存量环比分别下降23.4%、71.8%，同比分别下降41.3、85.5%。
【山东废钢处库存下降与盈利亏损怪圈】 进入5月份，虽然市场资源偏紧，但是受期货、成材、焦炭拉踩，废钢先涨后跌，承压下行的节奏显著，整体盈利情况并未出现逆转，市场仍陷库存下降与盈利亏损怪圈。
当前价格易跌难涨，主要逻辑是高价废钢导致需求阶段性收缩，钢厂成本压力高企，山东钢厂对于废钢采购料型进行调整，以省内10家主流钢厂为样本，当前钢销类废钢月度消耗量同比正常阶段增长63%，破碎料类废钢相比正常状态增长6%，而优质料型钢筋头和钢板料用量分别下降了59%和35%。目前钢厂生产节奏平稳加快，但受原材料价格偏高影响，钢厂采购仍处于收缩区间利润承压。
后期来看，几方面因素值得关注：一、废钢价格趋高，对高价废钢采购谨慎，是否会抑制需求弹性，从而导致采购端对价格的拉动减弱；二、期货走势反复波动且幅度加大，趋势尚待确认，废钢市场向好预期暂不明朗；三、随着焦炭二轮提降落地，钢厂生产利润或好转，需求不及预期或导致价格调整空间加大；四、相对于产业面的消极，目前废钢资源的紧缺是支撑废钢绝地反弹的利器，一旦出现利好带动，市场反转的概率依旧较大。虽有外围利空牵制，废钢流动性收缩没有放宽趋势，钢厂维持高消耗节奏，前景展望并不尽是悲观。
