2021年伴随着全球大宗商品价格上涨，焊管价格在去年5月一度突破2008年高点创下历史新高，时隔一年，五一假日再次到来，节后国内焊管价格能否复制去年的疯狂？想来不大可能，一方面，全球货币政策由松转紧的趋势下大宗商品价格顶部压力早已形成，另一方面，三月以来，国内疫情多点爆发，目前仍处在防控关键阶段，需求释放空间被抑制。从焊管品种基本面来看，今年管厂生产情况受疫情因素扰动长期维持较低产能利用率，就五一节管厂多数选择正常生产，而去年五一长假国内主流焊管生产企业都选择主动减产降库，那么今年节后管厂库存能否对供给端形成较大压力？笔者从管厂角度简单探讨。
受疫情因素扰动，管厂产量持续下降。由于今年春节早于去年一周时间，春节后复工复产节奏较快，管厂周产量在三月初也一度突破近几年高位水平，随着国内疫情多点爆发，管厂生产节奏持续放缓，尤其是三月中旬以来，唐山、邯郸等焊管主产地受疫情管控影响焊管产量大幅缩减，近日疫情有所控制，产量才呈现恢复态势。截止4月28日，Mysteel统计全国29家国内主流焊管生产企业产量为38.4万吨，基本与去年节前持平，据此前统计数据显示，样本管厂月度产量为146.2万吨，同比下降16%。
在疫情管控的影响下，管厂正常生产受到明显阻碍，从管厂角度而言，今年需求是不亚于去年的，但收到疫情干扰，需求无法释放，管厂出库受阻，以目前的管厂库存水平，节日期间不停产也不足以造成明显过剩的供应压力。去年管厂选择五一节期间停产的原因不外乎带钢价格过高，且各管厂产量持续位于高位水平，库存难以出现有效下降，在过度的竞争压力下一致形成了默契。
厂内库存不足以构成压力，管厂生产无后顾之忧。截止4月28日，国内29家主流管厂焊管（含镀锌管）厂内库存87万吨，较去年同期下降16%。按目前的产能利用率推算，五一周期内样本管厂产量或在40万吨水平，去年同期为29.8万吨，若需求不变，管厂库存无非就增加了10万吨，较去年同期厂内库存相比仍低7万吨左右，在目前的需求强度下，管厂的库存仍维持相对可控水平，若节后焊管需求迎来有效释放，管厂则更无后顾之忧。
五一节后需求有望复苏，旺季后移已成必然。从今年三月以来的消费曲线来看，受疫情影响的销量至少占到了去年同期的1/4左右，而从月底的这波需求复苏来看，虽然仍然受到疫情干扰，但需求复苏的动能非常之强，甚至一度达到去年同期的消费强度，若五一期间，疫情控制得力，五一节后国内焊管需求有望迎来一波报复性释放，加之金三银四落空，旺季后移已成为必然。
笔者认为，目前国内焊管市场处于供需同步恢复的阶段，产业基本面明显好转，需求预期在逐步兑现，同时在国内宏观政策加持下，疫情后的焊管需求有足够的修复空间，管厂的增产动作不应过度担忧。
从原料方面来看，唐山地区长流程带钢产能利用率大幅增长，带钢社会库存虽止增转降，但仍存在一定的库存去化压力，近期管厂产量有所恢复，加之价格下行后管厂带钢备库吸引力增加，短期带钢价格或有较大反弹动能。
综合来看，近期疫情发展仍是钢市基本面发展的主线因素，随着疫情控制情况明显好转，市场需求韧性凸显，在封控逐步解除后，节后需求或迎来报复性增长，市场在需求兑现后信心将重新提振，整体来看，预计节后焊管价格或偏强运行。
